以下文章專貼自小杯綠茶投資研討會 : http://smallgreentea.blogspot.tw/2012/03/blog-post_15.html#.UFx2prJlS-M
這一次若通貨膨脹大舉來襲，
有人說，通貨膨脹來的時候，根本沒問題，
FED可以迅速調升利率，通貨膨脹就能馬上被消滅。
問題是，FED可能調升利率嗎?
現在利率是0%水準，失業率都超過8.3%，銀行體系搖搖欲墜，
房地產景氣如此低迷，
美國政府總額15.6兆的政府公債，
及背後高達118兆的擔保負債(Unfunded Liabilities，即15.5兆的社會福利負債+20.5兆健保藥價負債+81兆的歐巴馬健保負債)，
您能想像若利率在這個時候開始飆高，
整個經濟體會整樣嗎?
若利率來到5%，5%就好，
我來告訴您，這個虛假的經濟體會立即崩潰，
第一：房地產價格會崩盤。
利率一飆高，foreclosure等等法拍屋馬上又大舉出籠。
買房子的買氣整個萎縮，無法還債的失業者人數大舉飆高，猛賣房子。
第二：美國政府的公債利息支出會大舉增加，美國一年的政府稅收總收入只2.2兆，
但美國120兆以上的總負債，若利率來到5%，
利息支出會從現在的近乎0來到超過6.7兆。
天啊！光利息支出就已經超過總收入的3倍以上。
美國不要說本金還不起，連光利息錢都沒辦法還，
美國那時候的財政赤字會暴增好幾倍，而且會呈螺旋型攀升。
有人說到時候，美國可以接受外國的bailout，
問題是，一個國家出狀況，一定得要有比該國更大的國家來紓困它，
希臘出狀況，德國來紓困它，
美國出狀況，去哪裡找比美國更大的國家來紓困它呢？
第三：美國政府那時會得要開始緊縮，政府部門裁員會讓失業率更加惡化。
大家可以看到希臘，在殖利率飆得非常高的時候，
政府反而是那時才開始裁員，
於是政府裁員更加加重失業率，更加使經濟陷入萬劫不復的地步！
第四：銀行業會因利率飆升而大舉破產
利率變高會讓spread(利率差：銀行存款和放款利率的差額)增加，看起來對銀行業有利，其實完全是假象，
因為利率上升，會同時讓三件事情發生，
1.讓銀行的投資機會減少：所以銀行比較沒辦法向央行借錢賺價差。
2.讓客戶的投資機會減少：所以更少人來借錢。
3.更重要的是，讓客戶無法還款：銀行房貸和信用貸款，都會受影響，
利率上升，房價下跌，於是客戶放手不還房貸，賴給銀行。
客戶也會更少買房子，於是房貸餘額減少，
信用貸款的客戶，會因為每個月利息支出升高，
每個貸款戶的洪水會從已經在嘴巴高度，變成超過鼻子高度！
所以利率升高，對銀行完全不會比較好，
這就是為什麼FED不敢升高利率，不斷地調低利率。
美國及全世界，根本沒有辦法面臨下一次的通貨膨脹來臨，
否則虛假的經濟復甦，全部都會崩潰掉，
大家真的很難想像，以往的經濟衰退，都是從利率5%、6%以上，失業率3%、4%才開始衰退。
所以在衰退的過程中，可以藉由不斷調低利率來緩和衰退，失業率也都還有上升的空間。
但現在呢？現在的經濟體竟然是從利率0%開始衰退，失業率8%開始衰退，
利率再調低? 已經0%啦！
失業率再飆高？那失業率就破10%囉！
那不就是希臘現在的慘狀？
美國不是下一個希臘，美國比希臘還要更糟，
因為希臘已經爆破，美國這顆未爆彈還沒，他還一直再添加火藥當中。
黃金短期的急速下滑，看起來好像跌破短期重要支撐，
許多技術分析者一定會在這個時候停損，
但以中期，甚至長期的上漲趨勢來看，絲毫沒有改變，
也絲毫沒有被破壞，反而是很好的買進時機，
這些短期技術分析者，經常會被大多頭時的"空頭陷阱"給騙了，
等到到時候短線技術線型回復漲勢，他們還是得要再回補已賣掉的部位，
結果就是去追高，而且是way way high above!
通貨膨脹，甚至是惡性通貨膨漲根本無法避免，
因為等到通貨膨脹的跡象開始來臨的時候，
FED及全世界央行根本無能為力，也不可能緊縮，
更不可能調高利率，
一調高，所有的泡沫，全部都會破，而且會比2008年破得更大，
回顧過去的歷史，
1980年黃金的大多頭會結束，是結束在Paul Volcker這位通膨大鷹派，主張消滅通膨優先，毫不留情的打壓通膨，
有人說，通貨膨脹來的時候，根本沒問題，
FED可以迅速調升利率，通貨膨脹就能馬上被消滅。
問題是，FED可能調升利率嗎?
現在利率是0%水準，失業率都超過8.3%，銀行體系搖搖欲墜，
房地產景氣如此低迷，
美國政府總額15.6兆的政府公債，
及背後高達118兆的擔保負債(Unfunded Liabilities，即15.5兆的社會福利負債+20.5兆健保藥價負債+81兆的歐巴馬健保負債)，
您能想像若利率在這個時候開始飆高，
整個經濟體會整樣嗎?
若利率來到5%，5%就好，
我來告訴您，這個虛假的經濟體會立即崩潰，
第一：房地產價格會崩盤。
利率一飆高，foreclosure等等法拍屋馬上又大舉出籠。
買房子的買氣整個萎縮，無法還債的失業者人數大舉飆高，猛賣房子。
第二：美國政府的公債利息支出會大舉增加，美國一年的政府稅收總收入只2.2兆，
但美國120兆以上的總負債，若利率來到5%，
利息支出會從現在的近乎0來到超過6.7兆。
天啊！光利息支出就已經超過總收入的3倍以上。
美國不要說本金還不起，連光利息錢都沒辦法還，
美國那時候的財政赤字會暴增好幾倍，而且會呈螺旋型攀升。
有人說到時候，美國可以接受外國的bailout，
問題是，一個國家出狀況，一定得要有比該國更大的國家來紓困它，
希臘出狀況，德國來紓困它，
美國出狀況，去哪裡找比美國更大的國家來紓困它呢？
第三：美國政府那時會得要開始緊縮，政府部門裁員會讓失業率更加惡化。
大家可以看到希臘，在殖利率飆得非常高的時候，
政府反而是那時才開始裁員，
於是政府裁員更加加重失業率，更加使經濟陷入萬劫不復的地步！
第四：銀行業會因利率飆升而大舉破產
利率變高會讓spread(利率差：銀行存款和放款利率的差額)增加，看起來對銀行業有利，其實完全是假象，
因為利率上升，會同時讓三件事情發生，
1.讓銀行的投資機會減少：所以銀行比較沒辦法向央行借錢賺價差。
2.讓客戶的投資機會減少：所以更少人來借錢。
3.更重要的是，讓客戶無法還款：銀行房貸和信用貸款，都會受影響，
利率上升，房價下跌，於是客戶放手不還房貸，賴給銀行。
客戶也會更少買房子，於是房貸餘額減少，
信用貸款的客戶，會因為每個月利息支出升高，
每個貸款戶的洪水會從已經在嘴巴高度，變成超過鼻子高度！
所以利率升高，對銀行完全不會比較好，
這就是為什麼FED不敢升高利率，不斷地調低利率。
美國及全世界，根本沒有辦法面臨下一次的通貨膨脹來臨，
否則虛假的經濟復甦，全部都會崩潰掉，
大家真的很難想像，以往的經濟衰退，都是從利率5%、6%以上，失業率3%、4%才開始衰退。
所以在衰退的過程中，可以藉由不斷調低利率來緩和衰退，失業率也都還有上升的空間。
但現在呢？現在的經濟體竟然是從利率0%開始衰退，失業率8%開始衰退，
利率再調低? 已經0%啦！
失業率再飆高？那失業率就破10%囉！
那不就是希臘現在的慘狀？
美國不是下一個希臘，美國比希臘還要更糟，
因為希臘已經爆破，美國這顆未爆彈還沒，他還一直再添加火藥當中。
黃金短期的急速下滑，看起來好像跌破短期重要支撐，
許多技術分析者一定會在這個時候停損，
但以中期，甚至長期的上漲趨勢來看，絲毫沒有改變，
也絲毫沒有被破壞，反而是很好的買進時機，
這些短期技術分析者，經常會被大多頭時的"空頭陷阱"給騙了，
等到到時候短線技術線型回復漲勢，他們還是得要再回補已賣掉的部位，
結果就是去追高，而且是way way high above!
通貨膨脹，甚至是惡性通貨膨漲根本無法避免，
因為等到通貨膨脹的跡象開始來臨的時候，
FED及全世界央行根本無能為力，也不可能緊縮，
更不可能調高利率，
一調高，所有的泡沫，全部都會破，而且會比2008年破得更大，
回顧過去的歷史，
1980年黃金的大多頭會結束，是結束在Paul Volcker這位通膨大鷹派，主張消滅通膨優先，毫不留情的打壓通膨，
他在十年內不斷地將利率推升到高達20%，於是經濟陷入空前的蕭條與緊縮，這才將黃金白銀的大多頭給終結掉，哪時候的黃金白銀，在利率從5%開始，不斷地調高的過程中，仍然不斷上漲，
為什麼？ 因為實質通貨膨脹率比利率還高，
直到利率調到高達20%，已經超過通貨膨脹率了，黃金白銀的多頭才結束。
所以不要說利率開始上升，黃金多頭就會結束，
以1970年代的歷史為鏡，
是利率開始上升，黃金反而開始大漲特漲。
回到現在，FED不但保證0利率，還保證0利率到2014年，
FED敢調高利率嗎？
FED敢不繼續印鈔票嗎？
現在的利率，不要說是可怕的20%，能升到5%嗎？
1980年只有FED印鈔票，現在則是全世界都在印，
黃金的大多頭可說是一點都沒有改變，而且會不斷加溫，
這個空頭陷阱，請大家千萬不要被其所騙，而恐慌賣出手上的黃金。
FED根本對通膨無能為力，而且更慘的是，
通膨來襲公債殖利率飆高，它反而還要印鈔票買，
不印鈔票買公債，公債殖利率飆更高，美國政府會立即陷入財務危機，
問題是，再印鈔票，通膨不是更厲害？
下次得要印更多。沒錯，一但開始印鈔票，就沒辦法停了，
這是個悲慘的惡性循環，
若QE1有效？何需QE2，
若QE2有效？何需Operation Twist，
現在正好是Operation Twist結束後的空檔，
下一步到底會如何呢?
若QE1會有效，何需QE2?若QE2會有效，何需Operation Twist，
既然如此，怎麼會有人笨到相信Operation Twist會有效，
於是不會有QE3?下一步當然就是QE3！也只有QE3這一步而已了！
歷史上從來沒有一次政府開始印鈔票之後，會有好下場的。
從中國宋朝開始，到德國威瑪政府，辛巴威，阿根廷，絕無例外！
沒有一次，印鈔票可以成功挽救經濟的，
次次都是陷入惡性通膨，鈔票毀滅，
更何況現在我們根本完全無力對抗通膨！
一但通膨，政府只能不斷地修改CPI指數的內容，
讓物價上漲的東西剃除掉，
這就是所謂的核心CPI，不包含食物和能源，
政府再跟我們開玩笑，
食物和能源是我們每天的必需品，
怎麼能排除在CPI之外，
每一個人沒辦法不用食物，不消耗能源。
應該是能源和食物最要放進去CPI裡才對，
CPI指數不斷地"快樂調整"之後，
指數內容都是不漲的電子產品，會漲的東西都全部剃除，
但等到哪一天，連不漲的電子產品都在漲的時候，
政府根本無計可施！
我上一篇文章
看不到CPI上漲? 物價上漲絕對會大舉來襲
已經說過，
油價的大幅飆升，已經預示了即將來臨的大通膨，
要趕緊準備好，今年絕對不是股市多頭年。
趕緊轉移資產到貴金屬上，才是明智的選擇。
本篇要獻給所有黃金白銀投資者，短期的震盪要忍耐！大行情隨即展開！
為什麼？ 因為實質通貨膨脹率比利率還高，
直到利率調到高達20%，已經超過通貨膨脹率了，黃金白銀的多頭才結束。
所以不要說利率開始上升，黃金多頭就會結束，
以1970年代的歷史為鏡，
是利率開始上升，黃金反而開始大漲特漲。
回到現在，FED不但保證0利率，還保證0利率到2014年，
FED敢調高利率嗎？
FED敢不繼續印鈔票嗎？
現在的利率，不要說是可怕的20%，能升到5%嗎？
1980年只有FED印鈔票，現在則是全世界都在印，
黃金的大多頭可說是一點都沒有改變，而且會不斷加溫，
這個空頭陷阱，請大家千萬不要被其所騙，而恐慌賣出手上的黃金。
FED根本對通膨無能為力，而且更慘的是，
通膨來襲公債殖利率飆高，它反而還要印鈔票買，
不印鈔票買公債，公債殖利率飆更高，美國政府會立即陷入財務危機，
問題是，再印鈔票，通膨不是更厲害？
下次得要印更多。沒錯，一但開始印鈔票，就沒辦法停了，
這是個悲慘的惡性循環，
若QE1有效？何需QE2，
若QE2有效？何需Operation Twist，
現在正好是Operation Twist結束後的空檔，
下一步到底會如何呢?
若QE1會有效，何需QE2?若QE2會有效，何需Operation Twist，
既然如此，怎麼會有人笨到相信Operation Twist會有效，
於是不會有QE3?下一步當然就是QE3！也只有QE3這一步而已了！
歷史上從來沒有一次政府開始印鈔票之後，會有好下場的。
從中國宋朝開始，到德國威瑪政府，辛巴威，阿根廷，絕無例外！
沒有一次，印鈔票可以成功挽救經濟的，
次次都是陷入惡性通膨，鈔票毀滅，
更何況現在我們根本完全無力對抗通膨！
一但通膨，政府只能不斷地修改CPI指數的內容，
讓物價上漲的東西剃除掉，
這就是所謂的核心CPI，不包含食物和能源，
政府再跟我們開玩笑，
食物和能源是我們每天的必需品，
怎麼能排除在CPI之外，
每一個人沒辦法不用食物，不消耗能源。
應該是能源和食物最要放進去CPI裡才對，
CPI指數不斷地"快樂調整"之後，
指數內容都是不漲的電子產品，會漲的東西都全部剃除，
但等到哪一天，連不漲的電子產品都在漲的時候，
政府根本無計可施！
我上一篇文章
看不到CPI上漲? 物價上漲絕對會大舉來襲
已經說過，
油價的大幅飆升，已經預示了即將來臨的大通膨，
要趕緊準備好，今年絕對不是股市多頭年。
趕緊轉移資產到貴金屬上，才是明智的選擇。
本篇要獻給所有黃金白銀投資者，短期的震盪要忍耐！大行情隨即展開！
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