http://www.zerohedge.com/news/presenting-mother-all-european-bailout-flowcharts
2011年9月26日 星期一
Presenting The Mother Of All European Bailout Flowcharts
Earlier we presented the flowchart of the first part of the Eurozone endgame.
While satisfactory, many immediately clamored: "what is part
two?" Prompted by this surge in intellectual curiosity, John Lohman has
risen to meet the challenge of what the Eurozone's Biggest, Baddest, Sexiest
Motherf#%$^* Flow Chart looks like. It needs no commentary, and since it also
really ties the ponzi room together, we hope nobody micturates upon it until the
plane crashes into the mountain. That said, we do have an accounting question:
is "ass rape" a credit or a debit?
http://www.zerohedge.com/news/presenting-mother-all-european-bailout-flowcharts
http://www.zerohedge.com/news/presenting-mother-all-european-bailout-flowcharts
"We're Going To Need A Bigger Flowchart": Presenting The Schematic Of Part 1 Of The European Endgame
Still confused by the doomed endgame in the 21st century Greek tragedy? Have
no fear: here is the BBC (which today is two out of two for useful
information)with a flowchart of Greek endgame. With apologies to the optimists,
who think there may be a happy ending here, here are the only 5 possible
outcomes: 1) Pyrrhic Victory; 2) Depression; 3) Moral Hazard; 4)
Political Turmoil and 5) Global Meltdown. In this context, it becomes
all too obvious why stocks are surging...
From the BBC:
The "Troika" of lenders - the European Union, International Monetary
Fund
and European Central Bank - say Greece must take more painful steps
to cut
its borrowing.
But Greece faces riots and mass protests on the streets of Athens.
The government could lose its grip on parliament - only 155 of 300
MPs
backed the last round of austerity in June.
At stake is the next 8bn euro tranche of bailout money, which
Greece
desperately needs to avoid total crisis.
Starting from the top, follow the decision tree to decide what
happens
next.
And visually:
Fund and European Central Bank - say Greece must take more painful steps
to cut its borrowing.
But Greece faces riots and mass protests on the streets of Athens.
The government could lose its grip on parliament - only 155 of 300 MPs
backed the last round of austerity in June.
At stake is the next 8bn euro tranche of bailout money, which Greece
desperately needs to avoid total crisis.
Starting from the top, follow the decision tree to decide what happens
next.
http://www.zerohedge.com/news/were-going-need-bigger-flowchart-presenting-schematic-part-1-european-endgame
瑞士人民黨考虑瑞郎回到金本位
http://www.marketwatch.com/story/swiss-parliament-to-discuss-gold-franc-2011-07-07
瑞士央行意图压低瑞郎，出现巨额亏损，之后瑞士人民党就
虽然金法郎被提上日程，但立法的通过则不是件易事，需要
http://xperialau.blogspot.com/2011/09/blog-post_5139.html
瑞士央行意图压低瑞郎，出现巨额亏损，之后瑞士人民党就
虽然金法郎被提上日程，但立法的通过则不是件易事，需要
新的金瑞郎，含金量为0.1g(0.0032ozt)，
瑞士持有大量的黄金储备，人均黄金储备超过6000美元
http://xperialau.blogspot.com/2011/09/blog-post_5139.html
蜥蜴人敵基督將是一個從地獄來的變形獸
http://autumnson-nwo.blogspot.com/2010/07/blog-post_8719.html#bn-forum-1-1-3202415878/7773/0/show/blog-post_8719.html
那 時 候 有 偉 人 在 地 上 、 後 來 神 的 兒 子 們 、 和 人 的 女 子 們 交 合 生 子 、 那 就 是 上 古 英 武 有 名 的 人 。
耶 和 華 見 人 在 地 上 罪 惡 很 大 、 終 日 所 思 想 的 盡 都 是 惡
創 世 紀 6:4-5
必讀：世三戰和撒旦教徒的新世界秩序
“第三次世界大戰必須被煽動，在政治猶太復國主義者和伊斯蘭世界的領導人之間，由光明會的”新社“造成的分歧中提取利益。戰爭必須以這樣一種方式進行，伊斯蘭教（穆斯林阿拉伯世界）和政治猶太復國主義（以色列國）共同地毀滅對方。與此同時，其它國家再一次在這個議題上分裂，將被迫使去鬥爭，直至一點在物質、道德、精神和經濟上完全精疲力竭 ...我們將解除虛無主義者和無神論者的束縛，我們將引發可怕的社會災難，它的恐怖將完完全全地清楚顯示絕對無神論、野蠻起源和最血腥的騷動對國家的影響，隨即在每一個地方的市民，不得不防衛他們 自己以對抗世界少數的革命家，將消滅這些文明的毀壞者和大眾對基督教不再抱幻想，他們的自然神論的精神，從那一刻不再有指南針或方向，為理想焦慮，但不知去哪裡給予崇拜，他們將收到真光，透過純教條的路西法的宇宙性顯現，最後在公眾的眼光中帶出(註：爬蟲外星人現身？？)； 這顯現將產生反動派的運動，繼而是基督教和無神論的毀滅，兩者都在同一時間被征服和滅絕。“
-Albert Pike and Three World Wars信有外星人的專家及有關太空機構，窮五十年仍未聯絡得上任何外星民族，一切只靠個'信'字；反而地球上數十年來都有接觸外星人的報告，撇除部份講大話及妄想症個案，及光明會透過爪牙New Age的靈媒神棍，和有關人仕製造的佈局及虛假陳述，所謂但沒有足夠證據的外星人目擊仍然眾多，難以完全推翻，為何會這樣？
綜合看過及收集的眾多資料，我也相信他們的存在，但不如一般連外星人也沒見過的UFO專家的估估吓說法。對我來說，UFO是存在的，但衹是秘密勢力在測試尼古拉特斯拉幾十年前已發現的無重力科技。至於外星人，我只見到兩類，第一種是上圖的黄金人，身高七至十呎，亦稱為巨人，如上創世記所述，乃'神 的 兒 子 們'(或天使們)在世'和 人 的 女 子 們 交 合 生 子'的偉人後代；另一種則是專家們所說的蜥蜴人(爬蟲人)、灰人、Annunaki.....等等，個人認為前兩者是撒旦/Baphomet在世與人類及動物雜交的數代子祠，不同對像有不同樣貌，相信現在為數不會少；Annunaki則仍在研究中。
大審判來到之前，就會如上述光明會佈的局那樣，在三戰各國鬥得筋疲力竭、基督徒被無神論者和虛無主義者大肆批鬥後信仰崩潰時，他們就會坐着研究經年的UFOs從天空出現，打著外星人的身份作全球電視直播，要來拯救人類和地球，並對世人宣稱宇宙並無上帝及耶穌也不會再來！如果你是教徒，經歷完不願植入獸印被政府趕到絕路的時刻，再被無政府主義者的批鬥迫害而仍未放棄信仰，到此地步收到這班所謂的外星人所作的宣佈，人類史上及末世的最大騙局下，你仍能堅持嗎？！相信不能，除非你在被迫害時已殉道，因為最後只剩下少量十四萬四千未植入獸印的，會追隨上帝作最後一戰，你能否是其中一人嗎？
至於他們現在在那裡？在類似這樣、但仍未發現的地底：空心地球：夢幻之地的證據（必看！）
或再看看這篇目擊帖文美國道西地底外星網路， 如是真的，會是和其它所謂的外星人綁架敘述有關，被綁者都被綁到這基地作實驗或宰割，他們還以為上了太空某個星球或某架飛船母艦。
這類基地可能多於一個，所謂外星人，早已在地球上，目擊者早已見到，他們以為撒旦的雜交後代就是外星人。
對外星人有興趣的請放心，現在衹是未到適當時候讓大家見到，當錫安長老會暨光明會準備好全球統治前，全球傳媒都會大肆報導，美國政府或總統會作官式揭露，當所有愚人都相信和習慣的時候，蛇形或蜥蜴形的撒旦子女，就會以外星人身份和大家相聚了！
(R.R.) The History Of Reptilian Satanism:The Nibiru Connection
(RR）蜥蜴人撒旦的歷史： Nibiru的關係西元2008年07月09日
(R.R.) The Reptilian Antichrist Will Be A ShapeShifter From Hell PT 1
（RR）蜥蜴人敵基督將是一個從地獄來的變形獸 第一部份
共濟會與羅富齊(Rothschild)
共济会阴谋统治世界吗？
http://www.wyzxsx.com/Article/Class20/200805/40637.html
百年奇书-锡安长老会绝密纪要之(1-24)
http://www.wyzxsx.com/Article/Class20/201005/149153.html
http://www.wyzxsx.com/Article/Class20/200805/40637.html
百年奇书-锡安长老会绝密纪要之(1-24)
http://www.wyzxsx.com/Article/Class20/201005/149153.html
高盛（羅富齊的[或譯:羅斯柴爾德]）如何接管世界
How Goldman Sachs (Rothschild's) took over the worldMonday,
April 13, 2009
Well they are the most powerful firm on Wallstreet but actually they are an outlet of the Rothschild's who have spread their power under different names into this century and the prior one. They create new entities to hide the web the have created of which the Bilderberger is one and Soros is another. The 30 mil. think tank I wrote about in an earlier post is the brain of the Obama administration and his closest advisers are all from the Rothshild boys from RUBIN, SUMMERS, VOLCKER and second tier next generation breed like Geithner. Emanuel and many more.
它們在華爾街是最強大的公司，但實際上它們是羅富齊的出口，羅氏在本世紀及上一個以不同的名字已擴散其權力。他們創造新的實體以隱藏他們創建的蛛網，其中彼爾德伯格是一個而索羅斯是另一個。那三千萬 智庫在我以前的貼文寫過，是奧巴馬政府的大腦和他最親密的顧問，全都來自羅富齊男孩魯賓、薩默斯、沃爾克和二線下一代如蓋特納。伊曼紐爾和許多。
Rockefeller's,Ford the Bush family belongs to them as the Clinton's work for them. One very easy proof is the remaining official Rothschild's fortune is petty cash compared to my calculation how much the fortunes of them should be worth easily in the trillion league. Compared to the pathetic list Forbes publishes every year about Gates and Buffett who are also members of the Club. Imagine it like the middle ages with kings and lords who share one big interest and we are close to the real picture. The idea of democracy is the Matrix cover to run their business as it is easier to screw with people as long as they think they have a saying to what is going on. The list below gives some ideas but there are far more names and they are not only from Goldman they have different breeding organisations like the IMF and Worldbank.
洛克菲勒，福特，布殊家族屬於他們的，而克林頓則為他們工作。
Excerpt
http://www.independent.co.uk/news/business/analysis-and-features/how-goldman-sachs-took-over-the-world-873869.html
They are well-credentialed, partly by design. From its beginning when the German immigrant Marcus Goldman began discounting IOUs among the diamond merchants of New York in the 1870s, Goldman Sachs has always known about the power of the network of influence. Goldman hires former politicians and civil servants, as readily as it supplies them.
And then there is simply the intellectual quality of the employees, many hired as much youngster men via a gruelling interview process, and then forged in the fire of 17-hour work days.
With Goldman Sachs at the heart of Wall Street, and Wall Street at the heart of the US economy, few expects its power to wane. Indeed, The New York Times columnist David Brooks noted that Goldman Sachs employees have given more money to Barack Obama's campaign for president than workers of any other employer in the US. "Over the past few years, people from Goldman Sachs have assumed control over large parts of the federal government," Brooks noted grimly. "Over the next few they might just take over the whole darn thing."
John Thornton From his post as professor and director of global leadership at Tsinghua University in Beijing, the former Goldman Sachs co-chief operating officer John Thornton has become a highly-influential figure in the developing business and poltical inter-relations between the US and China. He was Goldman's boss in Asia in the mid-Nineties and remains well connected in the East and the West.
Duncan Niederauer Wall Streeters joked about a Goldman Sachs "takeover" of the New York Stock Exchange. Hank Paulson, the Goldman boss on the NYSE board, moved to oust the chairman, Dick Grasso, and recommended the then chief operating officer of Goldman, John Thain, as Mr Grasso's replacement. Mr Thain modernised the exchange as demanded by Goldman, and Mr Thain's old Goldman deputy, Duncan Niederauer, is in charge.
Jon CorzineThe former co-chief executive of Goldman went into full-time politics in 1999, having lost the internal power struggle that preceded the company's stock-market flotation in 1999. He has been governor of New Jersey since 2006, having spent the previous six years in the US Senate. His 2000 Senate election campaign was then the most expensive ever in the US, and Corzine spent $62m of his own money.
Joshua BoltenFor five years until 1999, Mr Bolten served as director of legal affairs for Goldman based in London, effectively making him the bank's chief lobbyist to the EU. The Republican lawyer aided George Bush's 2000 election campaign, helped co-ordinate policy in the White House and has been the President's chief of staff since 2006.
Paul DeightonThe man heading London's planning for the 2012 Olympic Games, Paul Deighton amassed a fortune estimated at over £100m during his two decades at Goldman Sachs, where he had been one of its most powerful investment bankers.
Robert RubinA US Treasury secretary under Bill Clinton, Mr Rubin could once again emerge as a powerful figure in Washington if Barack Obama wins the presidency, since he has maintained his influence on Democrat politics. Mr Rubin reached the second-highest rung at Goldman, becoming co-chief operating officer before joining the US government in 1993.
Gavyn DaviesThe ex-chairman of the BBC still has the ear of Gordon Brown, to whom he has been a good friend and informal adviser. He is married to the Prime Minister's aide Sue Nye. Mr Davies spent 15 years as an economist at Goldman. He was commissioned to report on the future funding of the BBC by Mr Brown in 1999. Two years later, he was poached to chair it.
Jim CramerThis former Goldman trader is, without question, the most influential stock pundit in the US. Hectoring and shouting his investment advice nightly on his CNBC show, Mad Money, he routinely moves share prices. His primal scream against the Federal Reserve ("They know nothing") was a YouTube sensation last year, as the central bank refused to lower interest rates to ease the pain of the credit crisis on Wall Street.
Robert ZoellickGoldman provided a lucrative home to Robert Zoellick, the neo-conservative Republican, between the time he quit as Condoleezza Rice's deputy at the State Department in 2006 (having not secured the job he coveted as Treasury Secretary, when it went to Hank Paulson) and his appointment last year as head of the World Bank. At Goldman he had acted as head of international affairs, a kind of global ambassador and networker-in-chief.
Mario DraghiThe head of the Italian central bank is another example of the revolving door between Goldman and public service. Mr Draghi had been an academic economist, an executive at the World Bank and a director-general of the Italian treasury before joining Goldman as a partner in 2002. He is becoming a significant figure in the response to the credit crisis, chairing the financial stability forum of central banks, finance ministries and regulators.
Malcolm TurnbullTreasurer for the opposition Liberal Party, Mr Turnbull is one of the fastest-rising politicians in Australia. He was the aggressive advocate who took on and beat the British Government in the Spycatcher trial of the former MI5 agent Peter Walker, but he then pursued a career in business and ran Goldman Australia from 1997 to 2001, before jumping in to politics to serve as environment minister under John Howard.
Hank PaulsonCometh the hour, cometh the man. President George Bush must be delighted he lured a reluctant Hank Paulson away from his $38m-a-year job as Goldman Sachs chief executive in 2006, just in time to deal with the Wall Street crisis that has engulfed the entire US economy. The bird-watching enthusiast had been a surprising choice as Treasury secretary, since his environmentalism was at odds with much of Bush's policy.
http://behind-the-matrix.blogspot.com/2009/04/how-goldman-sachs-rothschilds-took-over.html
http://autumnson-nwo.blogspot.com/2010/02/ufo-3.html#bn-forum-1-1-3202415878/7773/0/show/ufo-3.html
Well they are the most powerful firm on Wallstreet but actually they are an outlet of the Rothschild's who have spread their power under different names into this century and the prior one. They create new entities to hide the web the have created of which the Bilderberger is one and Soros is another. The 30 mil. think tank I wrote about in an earlier post is the brain of the Obama administration and his closest advisers are all from the Rothshild boys from RUBIN, SUMMERS, VOLCKER and second tier next generation breed like Geithner. Emanuel and many more.
它們在華爾街是最強大的公司，但實際上它們是羅富齊的出口，羅氏在本世紀及上一個以不同的名字已擴散其權力。他們創造新的實體以隱藏他們創建的蛛網，其中彼爾德伯格是一個而索羅斯是另一個。那三千萬 智庫在我以前的貼文寫過，是奧巴馬政府的大腦和他最親密的顧問，全都來自羅富齊男孩魯賓、薩默斯、沃爾克和二線下一代如蓋特納。伊曼紐爾和許多。
Rockefeller's,Ford the Bush family belongs to them as the Clinton's work for them. One very easy proof is the remaining official Rothschild's fortune is petty cash compared to my calculation how much the fortunes of them should be worth easily in the trillion league. Compared to the pathetic list Forbes publishes every year about Gates and Buffett who are also members of the Club. Imagine it like the middle ages with kings and lords who share one big interest and we are close to the real picture. The idea of democracy is the Matrix cover to run their business as it is easier to screw with people as long as they think they have a saying to what is going on. The list below gives some ideas but there are far more names and they are not only from Goldman they have different breeding organisations like the IMF and Worldbank.
洛克菲勒，福特，布殊家族屬於他們的，而克林頓則為他們工作。
Excerpt
http://www.independent.co.uk/news/business/analysis-and-features/how-goldman-sachs-took-over-the-world-873869.html
They are well-credentialed, partly by design. From its beginning when the German immigrant Marcus Goldman began discounting IOUs among the diamond merchants of New York in the 1870s, Goldman Sachs has always known about the power of the network of influence. Goldman hires former politicians and civil servants, as readily as it supplies them.
And then there is simply the intellectual quality of the employees, many hired as much youngster men via a gruelling interview process, and then forged in the fire of 17-hour work days.
With Goldman Sachs at the heart of Wall Street, and Wall Street at the heart of the US economy, few expects its power to wane. Indeed, The New York Times columnist David Brooks noted that Goldman Sachs employees have given more money to Barack Obama's campaign for president than workers of any other employer in the US. "Over the past few years, people from Goldman Sachs have assumed control over large parts of the federal government," Brooks noted grimly. "Over the next few they might just take over the whole darn thing."
John Thornton From his post as professor and director of global leadership at Tsinghua University in Beijing, the former Goldman Sachs co-chief operating officer John Thornton has become a highly-influential figure in the developing business and poltical inter-relations between the US and China. He was Goldman's boss in Asia in the mid-Nineties and remains well connected in the East and the West.
Duncan Niederauer Wall Streeters joked about a Goldman Sachs "takeover" of the New York Stock Exchange. Hank Paulson, the Goldman boss on the NYSE board, moved to oust the chairman, Dick Grasso, and recommended the then chief operating officer of Goldman, John Thain, as Mr Grasso's replacement. Mr Thain modernised the exchange as demanded by Goldman, and Mr Thain's old Goldman deputy, Duncan Niederauer, is in charge.
Jon CorzineThe former co-chief executive of Goldman went into full-time politics in 1999, having lost the internal power struggle that preceded the company's stock-market flotation in 1999. He has been governor of New Jersey since 2006, having spent the previous six years in the US Senate. His 2000 Senate election campaign was then the most expensive ever in the US, and Corzine spent $62m of his own money.
Joshua BoltenFor five years until 1999, Mr Bolten served as director of legal affairs for Goldman based in London, effectively making him the bank's chief lobbyist to the EU. The Republican lawyer aided George Bush's 2000 election campaign, helped co-ordinate policy in the White House and has been the President's chief of staff since 2006.
Paul DeightonThe man heading London's planning for the 2012 Olympic Games, Paul Deighton amassed a fortune estimated at over £100m during his two decades at Goldman Sachs, where he had been one of its most powerful investment bankers.
Robert RubinA US Treasury secretary under Bill Clinton, Mr Rubin could once again emerge as a powerful figure in Washington if Barack Obama wins the presidency, since he has maintained his influence on Democrat politics. Mr Rubin reached the second-highest rung at Goldman, becoming co-chief operating officer before joining the US government in 1993.
Gavyn DaviesThe ex-chairman of the BBC still has the ear of Gordon Brown, to whom he has been a good friend and informal adviser. He is married to the Prime Minister's aide Sue Nye. Mr Davies spent 15 years as an economist at Goldman. He was commissioned to report on the future funding of the BBC by Mr Brown in 1999. Two years later, he was poached to chair it.
Jim CramerThis former Goldman trader is, without question, the most influential stock pundit in the US. Hectoring and shouting his investment advice nightly on his CNBC show, Mad Money, he routinely moves share prices. His primal scream against the Federal Reserve ("They know nothing") was a YouTube sensation last year, as the central bank refused to lower interest rates to ease the pain of the credit crisis on Wall Street.
Robert ZoellickGoldman provided a lucrative home to Robert Zoellick, the neo-conservative Republican, between the time he quit as Condoleezza Rice's deputy at the State Department in 2006 (having not secured the job he coveted as Treasury Secretary, when it went to Hank Paulson) and his appointment last year as head of the World Bank. At Goldman he had acted as head of international affairs, a kind of global ambassador and networker-in-chief.
Mario DraghiThe head of the Italian central bank is another example of the revolving door between Goldman and public service. Mr Draghi had been an academic economist, an executive at the World Bank and a director-general of the Italian treasury before joining Goldman as a partner in 2002. He is becoming a significant figure in the response to the credit crisis, chairing the financial stability forum of central banks, finance ministries and regulators.
Malcolm TurnbullTreasurer for the opposition Liberal Party, Mr Turnbull is one of the fastest-rising politicians in Australia. He was the aggressive advocate who took on and beat the British Government in the Spycatcher trial of the former MI5 agent Peter Walker, but he then pursued a career in business and ran Goldman Australia from 1997 to 2001, before jumping in to politics to serve as environment minister under John Howard.
Hank PaulsonCometh the hour, cometh the man. President George Bush must be delighted he lured a reluctant Hank Paulson away from his $38m-a-year job as Goldman Sachs chief executive in 2006, just in time to deal with the Wall Street crisis that has engulfed the entire US economy. The bird-watching enthusiast had been a surprising choice as Treasury secretary, since his environmentalism was at odds with much of Bush's policy.
http://behind-the-matrix.blogspot.com/2009/04/how-goldman-sachs-rothschilds-took-over.html
http://autumnson-nwo.blogspot.com/2010/02/ufo-3.html#bn-forum-1-1-3202415878/7773/0/show/ufo-3.html
石林 金銀兩市 一雨成秋
Screamed Liquidation——尖叫的清算，外國評論者用這個詞語來形容上周金融市場的市況。該周美股下跌6.41％，再試今年最低水平；CRB商品期貨指數下跌8.40％，再創今年新低。黃金則跌8.41％，表現變為遜於美國30年期債券，金價對該債價的比率從較早前的歷來高峰的13.41急促地下降到11.51。白銀更出現23.57％的巨大跌幅，回復到今年年初時的價位水平。
現在點算一下總得失，今年到目前為止，30年債價晉升冠軍，升幅為18.22％；黃金居第二，升幅仍有16.93％。今年一度十分耀眼的白銀被打回原形，現只剩下0.46％的升幅。餘則乏善足陳，美元依然錄得0.67％的跌幅，美股跌幅為6.96％，CRB指數跌幅更為9.29％。至於非美元（組成美滙指數的權重外幣）至今仍錄得0.81％的升幅。
不妨用「一雨成秋」來描述最近天氣乃至金融市場的變化。上周本港經歷一場短暫「黃雨」，秋意突現。而聯邦儲備局推出OT（Operation Twist，扭曲操作），取代不少人期望的QE（量化寬鬆），則令全球市場登時變色。
長短債息比率滾落
石林雖然是個黃金牛市未完派，但一向從心裏不喜歡高昂的金價，且在今年6月間已提到聯儲局將無「正式的」QE3推出。故此不擬評論OT和QE兩者的孰優孰劣的問題，但應承認事前對市場就此而產生的失望情緒估計不足。
其實所謂OT，本質上是屬於再膨脹政策的一種，亦可算是「隱含的QE3」，操作上是聯儲局在維持現有資產負債表規模的前提下，將到期資金投資於年期較長的國債，從而壓低孳息率曲線的長端。這對金價來說是無礙於長線，但有礙於短期，因為它扭曲了市場對通脹正常的和合理的預期。
聯儲局的OT操作實際上早在正式宣布前已施行，美長債息對短債息的比率已從高峰滾落。例如30年債息對1年債息的比率，從8月的高峰39.33滾落到上周的28.90；10年債息對2年債息的比率，則從本月中的高峰11.56滾落到上周的8.00。一般而言，金價變動是與上述比率曲線變化大致同向，現時兩者同向下急墜。
此外，市場因無QE3，通縮心態加強並令美元變成獨好；另一方面，經濟二次探底的憂慮同告加深，這些也都是金銀價格回跌的重要原因。
市勢還會反覆下試
形勢變化使熊方在金銀兩市佔了上風，金市行情亦大致如上期說的典型熊方看法的模式發展。上周金價止步於1827元（美元．下同），大規模清算發生，1762元至1703元的重要支持位相繼失守，直插到1629元後才微彈到1657.2元收市。
金市經此一猛跌，技術上使1703元至1720元地帶之上的價位區域成為一個頭部，同時使稍後的反彈受制於這個地帶。市勢還會進一步下試，較有可能的低位支持區是在1540元至1560元的水平。至於短期，或會反彈到1682元附近而難重越1700元關口；但因短期跌幅頗大，故亦估計暫不致低於1608元。另外，目前圖表形態並非是典型雙頭走勢（時間間隔過短），故對金價跌至1484元的估計個人有所保留。
至於銀價上周最低插落至29.8元，這使個人早前基於「A-B-C調整的C不低A」的分析前提受到破壞。
銀市走勢實際也在變劣，回試2008年高位21.3元水平也並非沒有可能，但中短期相信不致低於26.35元，37元成為巨大的回升阻力；短期估計在29.4元至32.3元之間上落。金銀兩市潛在利好因素是業者淨沽倉量顯降。
目前金市究竟是像1979年，還是像2008年，此問題仍在爭議。個人則抱牛市未完的態度，因貨幣與當局仍不可信。
Smart money knows the stock market is finished. Get prepared!"- BBC News
重點在2:10"後, 粗略之意思如下:
1. 經濟危機就像CANCER一樣, 它只會不斷增長, 要快做好準備......
2. 不要妄想(美國)政府能解決任何問題, 統治世界的不是美國政府, 而是「高盛」!!
3. 投資者首要學的是如何在跌市時能保護資產的價值。
4. 現在只是開始, 投資者要準快立即行動, 迎戰面前至少維持12個月的股市/貨幣危機。
H按與P按之風險，
以防萬一, 各位上左車的朋友要小心做好風險準備啦!
在過去幾年，香港人新做按揭，大多數是採用H按，而將物業轉按者，亦棄P按用H按，但是大家不明白H按風險，若果現在樓市經歷2008年情況，樓市急速下跌的機會是非常之大。
匯豐在按揭利息上調，而王冬勝先生亦說，新做按揭以P按為主，亦可以說這是撥亂反正。我個人認為，H按所負擔風險，危機尚未解除，一定要將H按市場佔有率降低至50%以下，而採用H按的人士完全明白其風險，亦有能力負擔其風險，這時，H按所隱藏的風險才可以說是解除。
一個置業人士若果採用H按，該項貸款便不屬於個人置業貸款，而是屬於商業貸款，但銀行從業員很多時為爭取生意，並沒有清楚解釋當中分別。這樣說﹕「若果按揭人採用P按，他只要在未來歲月裡根據按揭合約所訂的分期付款辦法，依期還款，銀行是不會採取任何行動，要求提早還款或者增加抵押品。所以，採取該類按揭的人士只需謹記一件事，就是「準時還款」，大致上可以安枕無憂」。
若果採取H按，主動權便不是在按揭人手裡，就算他們能夠準時還款，但如果物業市場急速下滑，銀行便可以根據貸款合約中所釐訂的條款，要求貸款人償還部份貸款，以符合金管要求的資產，負債比率。所以，樓市下挫，便會有人被要求償還部份貸款，若果按揭人未能償還，唯有將物業出售，或者任由物業變成銀主盤，由銀行處理。如是者，一浪低於一浪，做成骨牌效應。
還款主動權亦未必會在銀行手裡，根據貸款合約，抵押物業每年要做一個物業估值報告，若果物業價值沒有大幅下降，銀行與貸款人相安無事，但如果物業價值在估價時被大幅低估，銀行在別無他法下一定要向貸款人追討一部份貸款，俗稱「差額」，用以符合資產負債比率，若貸款人未有能力償還貸款，一樣要出售該物業或者任由該物業變成銀主盤。
換句話說，真正的主動權是在測量師手裡，他們的估價報告可以左右樓市走勢，若果他們如2008年一樣，有默契地將樓價估值大幅下調，而現在採用H按的人士，未必能夠像2008年的專業投資者，早已準備足夠儲備度過難關。這樣，樓市不大「冧」幾希矣。
當日，銀行為了多做金融產品生意，向有物業的人士借出款項購買金融產品，由於銀行從金融產品所得利潤是相當高，故此不介意將按揭息口降低，並且以同業拆息為基準。這樣，同業拆息按揭H按便氾濫，每一個人申請按揭貸款都會採用H按，他們實在不知其中會涉及的風險，就算向他們推介的銀行職員亦未必知曉，可幸未釀成大災害。唯今之計，是將H按的人推回P按，既然現在兩種利息分別不大，新做按揭的人士亦不會介意採用P按。而已做按揭的人士，由於物業有相當升幅，資產負債比率亦處於一個安全水平，就算樓市下滑，測量師大幅減低樓價估值，暫時來說，樓市仍然是安全。不過，採用H按的人一定要有一些資金，用以應付銀行他日追收差額的要求，又或者，索性將H按轉往P按，一了百了。
http://hk.realestate.yahoo.com/column_content.html?author=PHK_TML&com&id=14420
在過去幾年，香港人新做按揭，大多數是採用H按，而將物業轉按者，亦棄P按用H按，但是大家不明白H按風險，若果現在樓市經歷2008年情況，樓市急速下跌的機會是非常之大。
匯豐在按揭利息上調，而王冬勝先生亦說，新做按揭以P按為主，亦可以說這是撥亂反正。我個人認為，H按所負擔風險，危機尚未解除，一定要將H按市場佔有率降低至50%以下，而採用H按的人士完全明白其風險，亦有能力負擔其風險，這時，H按所隱藏的風險才可以說是解除。
一個置業人士若果採用H按，該項貸款便不屬於個人置業貸款，而是屬於商業貸款，但銀行從業員很多時為爭取生意，並沒有清楚解釋當中分別。這樣說﹕「若果按揭人採用P按，他只要在未來歲月裡根據按揭合約所訂的分期付款辦法，依期還款，銀行是不會採取任何行動，要求提早還款或者增加抵押品。所以，採取該類按揭的人士只需謹記一件事，就是「準時還款」，大致上可以安枕無憂」。
若果採取H按，主動權便不是在按揭人手裡，就算他們能夠準時還款，但如果物業市場急速下滑，銀行便可以根據貸款合約中所釐訂的條款，要求貸款人償還部份貸款，以符合金管要求的資產，負債比率。所以，樓市下挫，便會有人被要求償還部份貸款，若果按揭人未能償還，唯有將物業出售，或者任由物業變成銀主盤，由銀行處理。如是者，一浪低於一浪，做成骨牌效應。
還款主動權亦未必會在銀行手裡，根據貸款合約，抵押物業每年要做一個物業估值報告，若果物業價值沒有大幅下降，銀行與貸款人相安無事，但如果物業價值在估價時被大幅低估，銀行在別無他法下一定要向貸款人追討一部份貸款，俗稱「差額」，用以符合資產負債比率，若貸款人未有能力償還貸款，一樣要出售該物業或者任由該物業變成銀主盤。
換句話說，真正的主動權是在測量師手裡，他們的估價報告可以左右樓市走勢，若果他們如2008年一樣，有默契地將樓價估值大幅下調，而現在採用H按的人士，未必能夠像2008年的專業投資者，早已準備足夠儲備度過難關。這樣，樓市不大「冧」幾希矣。
當日，銀行為了多做金融產品生意，向有物業的人士借出款項購買金融產品，由於銀行從金融產品所得利潤是相當高，故此不介意將按揭息口降低，並且以同業拆息為基準。這樣，同業拆息按揭H按便氾濫，每一個人申請按揭貸款都會採用H按，他們實在不知其中會涉及的風險，就算向他們推介的銀行職員亦未必知曉，可幸未釀成大災害。唯今之計，是將H按的人推回P按，既然現在兩種利息分別不大，新做按揭的人士亦不會介意採用P按。而已做按揭的人士，由於物業有相當升幅，資產負債比率亦處於一個安全水平，就算樓市下滑，測量師大幅減低樓價估值，暫時來說，樓市仍然是安全。不過，採用H按的人一定要有一些資金，用以應付銀行他日追收差額的要求，又或者，索性將H按轉往P按，一了百了。
http://hk.realestate.yahoo.com/column_content.html?author=PHK_TML&com&id=14420
9·29希臘債務危機迎來歐洲 審判日
周五，在歐洲央行官員改口承認希臘違約的可能性后，希臘已越來越處境堪憂。當歐元區面臨可能解散危險的時候，9月29日更成為了拯救希臘的關鍵時刻。屆時，德國議會將投票決定是否允許歐洲金融穩定基金（EFSF）在二級市場購買主權債券，并將其規模從目前的2500億歐元擴充到4400億歐元。
EFSF通過成疑
德國議會曾表示，將於9月29日就EFSF規模改變進行投票。此前德國議會已經將此項備受矚目的投票推遲了一周，而EFSF改革為歐元區結束債務危機最新方案的一部分。然而，9月19日，默克爾領導的黨派在柏林選舉中敗北，這一消息像一盆冰冷的水毫不留情的淋在投資者的身上。
據報導，在此次的德國柏林市選舉中，德國總理默克爾領導的基督教民主聯盟（CDU）以23.5%的選票不敵德國中間偏左黨派社會民主黨（SPD），這是2011年7次地方選舉中CDU第6次失利。
柏林選舉敗北，使默克爾領導的中間偏右聯盟處境更加不利。9月29日，德國議會將就賦予歐洲金融穩定基金（EFSF）更多權力投票表決，屆時默克爾會面對更多反對者。9月底德國議會投票表決歐元區救助基金EFSF的形勢越發堪憂。
《每日經濟新聞》記者了解到，由於德國銀行業協會反對EFSF資金直接放貸給接受救助國家的銀行，且EFSF修訂草案規定，在歐元區成員國政府無力對本國銀行業進行資本重組并且這一情形已經威脅到歐元區穩定的前提下，EFSF才可以對歐元區政府提供放貸，但EFSF不能直接向接受救助國家的銀行進行放貸。另外，EFSF在二級市場購買重債國債券之前，需要重債國政府提出申請。這在一定程度上降低了EFSF救助措施的及時性，EFSF在二級市場購買國債的及時性可能會低於歐洲央行。
資料顯示，歐洲央行已經在過去的16個月內從二級市場中，購買重債國國債總額達1155億歐元。而如果在9月18日的大選中，默克爾如愿勝出的話，德國議會對新的EFSF運行過程中的影響力，會增強默克爾所領導的基督民主聯盟議員要求議會進一步加強對新修訂EFSF運行過程中的影響力。但是，目前的敗北，EFSF方案的通過似乎已經找不到更強有力的支撐了。
此外，一則希臘違約的最有力的消息紛紛被各大網站轉載。據9月23日路透社報導，歐洲央行理事會成員KlaasKnot在接受荷蘭媒體采訪時表示，央行正在研究希臘違約的可能性，“這是可能性之一，我沒有說希臘不會破產。”他在采訪中說，“很長時間以來，我都相信希臘不會出現違約。然而，從希臘傳來的消息時不時讓人感到沮喪。”
銀河證券研究部認為，歐元是德國獲得歐洲大市場的工具，給德國帶來了發展腹地，在給其他國家帶來發展的同時帶來了更大的債務，從貨幣與財政統一的角度來看，德國理應對其他國家實施財政上的轉移支付，德國至少應該部分地承擔其他國家的債務，而從法律意義上看，德國人并沒有義務為其他國家承擔債務，因為德國不欠其他國家的錢，沒有直接救助義務，只有當其他國家出現重大問題的時候，解決歐元區財政不協調問題的制度性方案才有可能出臺，因此，歐元區必然還有大的震盪，必須等待審判，然后才能找到復原的力量。
市場或再劇烈波動
眾所周知，為確保歐洲金融穩定，早在2011年1月12日歐盟《年度增長調查》中就明確提出了提高EFSF的資金規模和救助措施的有效性。而且，7月21日歐洲領導人峰會上通過了二次救助希臘的計劃，并且再一次提出將提高EFSF的靈活性等，但由於7月21日會議決議內容豐富，初步達成的僅僅是一個大致的救助框架，具體措施的推出需要進一步的磋商，并且有待歐元區各成員國政府和議會的審批。而為了響應歐元區的難兄難弟的呼救，德國默克爾政府8月31日通過了EFSF修改草案，修訂草案將EFSF的資金規模由2500億歐元提高至4400億歐元，德國提供的資金由1230億歐元提高至2110億歐元。
然而，德國國內對使用納稅人的資金大規模救助重債國問題存在爭議。一旦EFSF沒能如期通過，對希臘而言將意味著判處“死刑”。
這是因為希臘、意大利等國家面臨較大的債務違約風險，而一旦不能獲得金融系統或者歐洲穩定機制的資金，它們將會債務違約，歐洲各國銀行面臨巨大的債務壓力，銀行將出現擠兌風潮，面臨破產風險。這將導致市場對歐元區徹底失去信任，最終導致歐元崩潰。這對於全球經濟復甦將是巨大的打擊。
http://news.cnyes.com/Content/20110926/KDZ9EDUQTZOOI.shtml
EFSF通過成疑
據報導，在此次的德國柏林市選舉中，德國總理默克爾領導的基督教民主聯盟（CDU）以23.5%的選票不敵德國中間偏左黨派社會民主黨（SPD），這是2011年7次地方選舉中CDU第6次失利。
柏林選舉敗北，使默克爾領導的中間偏右聯盟處境更加不利。9月29日，德國議會將就賦予歐洲金融穩定基金（EFSF）更多權力投票表決，屆時默克爾會面對更多反對者。9月底德國議會投票表決歐元區救助基金EFSF的形勢越發堪憂。
《每日經濟新聞》記者了解到，由於德國銀行業協會反對EFSF資金直接放貸給接受救助國家的銀行，且EFSF修訂草案規定，在歐元區成員國政府無力對本國銀行業進行資本重組并且這一情形已經威脅到歐元區穩定的前提下，EFSF才可以對歐元區政府提供放貸，但EFSF不能直接向接受救助國家的銀行進行放貸。另外，EFSF在二級市場購買重債國債券之前，需要重債國政府提出申請。這在一定程度上降低了EFSF救助措施的及時性，EFSF在二級市場購買國債的及時性可能會低於歐洲央行。
資料顯示，歐洲央行已經在過去的16個月內從二級市場中，購買重債國國債總額達1155億歐元。而如果在9月18日的大選中，默克爾如愿勝出的話，德國議會對新的EFSF運行過程中的影響力，會增強默克爾所領導的基督民主聯盟議員要求議會進一步加強對新修訂EFSF運行過程中的影響力。但是，目前的敗北，EFSF方案的通過似乎已經找不到更強有力的支撐了。
此外，一則希臘違約的最有力的消息紛紛被各大網站轉載。據9月23日路透社報導，歐洲央行理事會成員KlaasKnot在接受荷蘭媒體采訪時表示，央行正在研究希臘違約的可能性，“這是可能性之一，我沒有說希臘不會破產。”他在采訪中說，“很長時間以來，我都相信希臘不會出現違約。然而，從希臘傳來的消息時不時讓人感到沮喪。”
銀河證券研究部認為，歐元是德國獲得歐洲大市場的工具，給德國帶來了發展腹地，在給其他國家帶來發展的同時帶來了更大的債務，從貨幣與財政統一的角度來看，德國理應對其他國家實施財政上的轉移支付，德國至少應該部分地承擔其他國家的債務，而從法律意義上看，德國人并沒有義務為其他國家承擔債務，因為德國不欠其他國家的錢，沒有直接救助義務，只有當其他國家出現重大問題的時候，解決歐元區財政不協調問題的制度性方案才有可能出臺，因此，歐元區必然還有大的震盪，必須等待審判，然后才能找到復原的力量。
市場或再劇烈波動
眾所周知，為確保歐洲金融穩定，早在2011年1月12日歐盟《年度增長調查》中就明確提出了提高EFSF的資金規模和救助措施的有效性。而且，7月21日歐洲領導人峰會上通過了二次救助希臘的計劃，并且再一次提出將提高EFSF的靈活性等，但由於7月21日會議決議內容豐富，初步達成的僅僅是一個大致的救助框架，具體措施的推出需要進一步的磋商，并且有待歐元區各成員國政府和議會的審批。而為了響應歐元區的難兄難弟的呼救，德國默克爾政府8月31日通過了EFSF修改草案，修訂草案將EFSF的資金規模由2500億歐元提高至4400億歐元，德國提供的資金由1230億歐元提高至2110億歐元。
然而，德國國內對使用納稅人的資金大規模救助重債國問題存在爭議。一旦EFSF沒能如期通過，對希臘而言將意味著判處“死刑”。
這是因為希臘、意大利等國家面臨較大的債務違約風險，而一旦不能獲得金融系統或者歐洲穩定機制的資金，它們將會債務違約，歐洲各國銀行面臨巨大的債務壓力，銀行將出現擠兌風潮，面臨破產風險。這將導致市場對歐元區徹底失去信任，最終導致歐元崩潰。這對於全球經濟復甦將是巨大的打擊。
http://news.cnyes.com/Content/20110926/KDZ9EDUQTZOOI.shtml
Fed「扭轉操作」的問與答
在不到三年時間裡，聯邦準備理事會(Fed)已是第三度試圖振興經濟。自上次振興行動於6月結束後，美國經濟便持續減緩。股市則下跌連連，因為投資人擔憂美國將再度邁向衰退。
以下是一些有關Fed這項行動的問題與答案：
問：Fed說這套策略有何用處？
答：Fed周三宣布一項新的壓低長期利率的行動。這項計劃是賣出4000億美元未來幾年到期的公債，再用這些現金買進現在起6年至30年到期的公債。這項行動的目的在壓低已處於記錄低點的長期利率，讓企業與消費者借款更便宜。
Fed觀察家已經預測到這項行動，並且也準備好了名稱：扭轉操作。1961年，甘迺迪政府調降長期利率，不理短期利率，他們便將之取名為扭轉操作，這是根據一種強烈扭動的舞步命名。
問：各市場如何反應？
答：股市重挫。S&P 500指數大跌2.9%，創8月18日以來最大跌幅。道瓊指數下跌2.5%。原油，黃金與銅等商品價格均下跌，通常這是交易員預期經濟轉弱的訊號。
但公債市場反應良好。長期利率觸及近代低點。10年期公債殖利率--抵押貸款與公司貸款的指標利率--下降至1.85%。30年期公債殖利率下降至2.99%。
問：投資人是否認為Fed的這項行動將有助經濟？
答：投資人與經濟學家意見似乎分歧。有人認為扭轉操作有助小幅拉抬經濟成長，亦有人認為幾乎毫無助益。
一分析師說：「我不認為這套策略有用，問題在於我們需要創造就業。而鼓勵企業徵人，非Fed能力所及。」
許多經濟學家說，美國需要的是政府支出。Fed已經二度試行了購買公債策略。每次都激起了Fed將能刺激經濟成長的希望。股市也因預期而上漲。去年開始，Fed買進了6000億美元公債，帶動了股市的漲勢，八個月期間，美國股市大漲了28%。但去年上半年，經濟僅成長了0.7%。
分析師說，Fed子彈已經用盡。並非他們工作地不好，而是貨幣政策僅能有如此表現。真正的解決方案，已不是在Fed手裡，而是在華盛頓。
問：現在會發生什麼事情？
答：投資人不預期會大幅改變，因為每個人都預期到Fed的這項行動。經濟學家估計「扭轉操作」將使得長期利率下降約0.2個百分點。但這在股市已有所反應。
Fed的行動對其他市場的衝擊可能更小。
問：既然投資人不認為扭轉操作能有多大助益，他們是否有更好的點子？
答：分析師說，Fed應該威脅調高利率，而非承諾維持短期利率於接近零水平，直到2013年中。理由為何？這將有利借錢與支出。有意購屋的民眾可能在抵押貸款利率開始上升前，急於鎖定目前記錄低點的利率。而目前，他們沒有這項誘因。
較高的利率亦將壓低公債價格。因而威脅升息可能促使民眾賣出公債，並迫使他們進入股市或其他投資市場。
這就像一名病人太久躺在床上。Fed實在有必要讓經濟下床活動活動。不幸的是，他們卻持續提供給經濟嗎啡。
http://news.cnyes.com/Content/20110923/KDZ8R035MU5J7.shtml?c=headline_sitehead
以下是一些有關Fed這項行動的問題與答案：
答：Fed周三宣布一項新的壓低長期利率的行動。這項計劃是賣出4000億美元未來幾年到期的公債，再用這些現金買進現在起6年至30年到期的公債。這項行動的目的在壓低已處於記錄低點的長期利率，讓企業與消費者借款更便宜。
Fed觀察家已經預測到這項行動，並且也準備好了名稱：扭轉操作。1961年，甘迺迪政府調降長期利率，不理短期利率，他們便將之取名為扭轉操作，這是根據一種強烈扭動的舞步命名。
問：各市場如何反應？
答：股市重挫。S&P 500指數大跌2.9%，創8月18日以來最大跌幅。道瓊指數下跌2.5%。原油，黃金與銅等商品價格均下跌，通常這是交易員預期經濟轉弱的訊號。
但公債市場反應良好。長期利率觸及近代低點。10年期公債殖利率--抵押貸款與公司貸款的指標利率--下降至1.85%。30年期公債殖利率下降至2.99%。
問：投資人是否認為Fed的這項行動將有助經濟？
答：投資人與經濟學家意見似乎分歧。有人認為扭轉操作有助小幅拉抬經濟成長，亦有人認為幾乎毫無助益。
一分析師說：「我不認為這套策略有用，問題在於我們需要創造就業。而鼓勵企業徵人，非Fed能力所及。」
許多經濟學家說，美國需要的是政府支出。Fed已經二度試行了購買公債策略。每次都激起了Fed將能刺激經濟成長的希望。股市也因預期而上漲。去年開始，Fed買進了6000億美元公債，帶動了股市的漲勢，八個月期間，美國股市大漲了28%。但去年上半年，經濟僅成長了0.7%。
分析師說，Fed子彈已經用盡。並非他們工作地不好，而是貨幣政策僅能有如此表現。真正的解決方案，已不是在Fed手裡，而是在華盛頓。
問：現在會發生什麼事情？
答：投資人不預期會大幅改變，因為每個人都預期到Fed的這項行動。經濟學家估計「扭轉操作」將使得長期利率下降約0.2個百分點。但這在股市已有所反應。
Fed的行動對其他市場的衝擊可能更小。
問：既然投資人不認為扭轉操作能有多大助益，他們是否有更好的點子？
答：分析師說，Fed應該威脅調高利率，而非承諾維持短期利率於接近零水平，直到2013年中。理由為何？這將有利借錢與支出。有意購屋的民眾可能在抵押貸款利率開始上升前，急於鎖定目前記錄低點的利率。而目前，他們沒有這項誘因。
較高的利率亦將壓低公債價格。因而威脅升息可能促使民眾賣出公債，並迫使他們進入股市或其他投資市場。
這就像一名病人太久躺在床上。Fed實在有必要讓經濟下床活動活動。不幸的是，他們卻持續提供給經濟嗎啡。
http://news.cnyes.com/Content/20110923/KDZ8R035MU5J7.shtml?c=headline_sitehead
2011年9月25日 星期日
Post Analysis of the 2011 Silver Crash
FutureMoneyTrends.com would like to start off by saying that we whole heartily believe that SILVER will be one of the best investments of our lifetimes, if not human history. Since we first made this statement, silver is up 100% even after last week's crash. For those of you that are new to silver or for those that think we are exaggerating, PLEASE before going any further, watch this video that we made December 31, 2010. It will take you less than 7 minutes and it will make you more knowledgeable about silver than 99.9% of all investors.
Silver This Decade
We wanted everyone to watch this video so that when it comes to knowing the long term fundamentals for silver, we are all on the same page. With that said, take some time to analyze the current silver market.
200 Day Moving Average
Silver is now the furthest from its 200 day moving average since November of 2008. Remember the timing of 2008, most investors thought it was the end of the world and were liquidating everything. Silver itself was also almost exclusively looked at as an industrial metal and therefore was sold off due to a slowing economy. Today, silver has been restored as a monetary metal for many investors, so you have to consider the biggest difference between 2008 and 2011, and that is that we are moving into a currency crisis, not just a slow down in global economies. Now when it comes to the 200 day moving average, throughout the current bull market any time silver has moved below 0.95x the 200 day moving average, tremendous gains have followed. Silver is currently around 0.86x its 200 day moving average. -Very Bullish-
2008 Post Traumatic Stress
Many in the investment community, including silver bugs, took a lashing in 2008. So, in order to prevent a repeat of 2008, many are causing that exact scenario to play out. No doubt this makes the Federal Reserve very happy to see commodities take a hit. Forced liquidation selling from stock market and commodity investors have put extreme pressure on previous winners like silver. With all assets falling together, investors have been forced to raise cash to cover margin calls. Silver, being one of the biggest winners in the past year, was the first one to sell for many as it is very liquid and many fear another 2008 when silver collapsed over 50%. Of course this put extreme selling pressure on silver last Friday when we saw the biggest one day dive insilver since 1984.
The Federal Reserve Head Fake
The market has been pricing in QE3 since mid July, not getting it at the end of August was shrugged off with rallies that they would get it at the end of September, not getting it then caused a sell-off. Silver and gold of course were seen as the biggest winners for a QE3 announcement, so when it didn't happen, investor panic set in as many felt that gold specifically was overpriced. In the west where the precious metals are seen as speculative commodities, it was easy to see how investors could easily become spooked. Remember, silver was around $25 per ounce when QE2 started, so the anticipation from investors that silver would blow through $50 an ounce once QE3 was official, was very high. We should note that we have no doubt that QE3 will start soon, but as we have said all along, the Federal Reserve needs a crisis before it can unleash its next dose of money printing.
CME Raised Margin Requirements
As we said on Friday (minutes after the news came out), "no doubt that this was leaked" and added to the silver sell off. On Friday after the close, the CME hiked gold margins by 21%, silver by 16%, and copper by 18%
By raising margin requirements, expectations added to the selling pressure by not only investors who needed to liquidate positions as a result, but those investors who feared another crash in the silver price.
Other Important Points to Remember
- Since the peak in the housing bubble in 2006, this is the 19th time silver has seen double digit declines over two trading days.
- Silver is oversold, The Relative Strength Index is at 23, which typically means that silver is about to bounce higher from here.
- The historical gold to silver ratio of 16 to 1 is still at an extreme of 52 to 1.
- The long term fundamentals for silver, as shown in our 'Silver This Decade Video,' are still in place.
- Europe and the U.S. are both about to push the currency war of devaluation to new extremes.
- Physical silver is trading between 33-36 just for regular bullion ounces.
Is Silver Cheap?
In the big picture, silver is cheap, the above ground available supply has fallen 90% in the past 60 years. In our opinion, at some point in this decade the headline 'Silver Shortage' will be seen in national news stories.
In the very near future, the indicators we pointed above show a silver price that should at least stabilize if not bounce back up to support above $33. However, with central planners and constant manipulation in the silver markets, it is always possible for silver to go down even more. If that happened, $33 support could end up being resistance, with the $26 mark being the next major level of support from here. If you don't own any silver, this is a great opportunity and if you already own, you might want to take a wait and see approach in order to see how the next trading day plays out.
*Disclosure: FutureMoneyTrends.com staff members own physical silver and mining companies. On Friday (minutes before the close), one of our staff members purchased $30 SLV OPTION NOV. CALLS that he plans to close out sometime this week.
Focus on the trends, share our emails with friends and family.
http://futuremoneytrends.com/New_Custom_1.html
http://futuremoneytrends.com/New_Custom_1.html
2011年9月23日 星期五
Financial Warfare
Geithner seems to abhor austerity and sacrifice, preferring any strategy which keeps debt growing to fund the investment banking, security, prisons and war industries on which the American economy now depends for so much of its GDP.
- From “London Banker” Blog, link to full piece is here
It takes a PhD in economics not to be able to understand the obvious.
- Irving Kristol
Financial Warfare
Unfortunately, I spend a good portion of my day trying to get into the mind of a deranged, academic, conflicted and panicked central planner. In other words, I spend most of my day in the Bernank’s head. August 2011 was an extraordinarily important month in the history of the financial world. It is when I believe the “system” blew up for good. The sovereign rating of the United States was downgraded by Standard & Poors and although treasuries have rallied ever since, it was 100% the equivalent of someone yelling the “emperor has no clothes” and the world indeed noticed. It was also at this time that the European banking system and in reality the entire Euro project started to blow up. Equities plunged and gold soared. It was the worst of all scenarios for the Central Planner in Chief, the Bernank.
As all of you know, I think it is nearly impossible to make money in this market (if you want to call it that) unless you assume all things are gamed and manipulated. I think that if you are under the assumption that there is a free market and that there are rules when it comes to the government, the banks (Central and TBTF) then you can’t succeed because you are operating on an entirely false macro assumption. August absolutely scared the living daylights of the central planners and all of us in the “fight the Fed” camp knew that they would have to pull something together to exact revenge on those that are betting against them. One of the other things that happened in August that scared the living daylights out of the central planners was the massive flow of fiat money into what was perceived to be a “hard” fiat currency – the Swiss Franc. This provided these guys with the perfect opportunity to launch a massive counteroffensive in what has clearly become a gigantic Financial War. In what was an extremely well planned and aggressive move, the cabal of Western Central bankers convinced the Swiss to make the incredible announcement that they would print unlimited Francs to peg the currency at 1.20 to the dying euro.
You have to hand it to these guys. The move was a stroke of central planning genius. Not only did they destroy people with major long Franc positions versus virtually any other currency (the Franc went down 25% versus the dollar in a one month period and 20% versus the euro) which was a way for the central planners to extract a pound of flesh from those betting against them, but it also was just as much if not more so directed at the gold market. Let me explain. Anyone with a large long franc position also likely has a long gold position as they are (rather were) essentially the same macro bet. Such a massive move in a currency such as the franc would have been so unexpected and such an outlier event that it would have wrecked severe havoc on many portfolios. The central planners knew this and they used it to their advantage to stop gold in its tracks as it was headed to $2,000/oz and beyond. This was no coincidence. It was financial warfare. You MUST know your enemy to survive and win the war because the central planners can win battles but not the war.
Total Currency Chaos
What has ensued since the Swiss intervention has been nothing short of total currency chaos throughout the emerging markets world. Here are some numbers to put things in perspective. Since the beginning of August here this is how much various currencies has depreciated versus the U.S. dollar. The Brazilian real - 20%, the Indian rupee -13%, the Korean won -13%, the Mexican Peso -20%! I could go on, but you get the point. Now, I am not going to say that these currency moves were also caused deliberately by the central planners although I wouldn’t put it past them. More likely, they are the symptoms of a massive global economic slowdown and the view that the monetary policy in these countries will have to be loosened materially. However, is this an appropriate conclusion?
While current inflation data may be brushed off as yesterday’s news the figures have continued to come in pretty hot in the emerging markets. Moreover, the massive depreciation in these countries currencies lately has likely only made the inflation situation worse. For example, let’s take a look at the most important commodity to global economic growth, oil, in the currencies of these various markets.
Brent Crude in Mexican Pesos
Brent Crude in Indian Rupee
Brent Crude in Brazilian Real
Brent Crude in Swiss Francs
Those Charts are BAAAD
The point of the charts above is to show you that things aren’t as they seem. While crude oil in dollars has indeed come down, what is actually going on is a massive devaluation of emerging market currencies. This is why as you can see, oil is basically at the highs in the peso, rupee and real. While not at highs in francs it did jump a striking 35% in a month after the devaluation was announced. So the KEY point I am trying to make is that this is not 2008. Yes, we are looking at a pretty significant cyclical slowdown globally; what I would call a recession within a depression. However, what is happening is it is simply the emerging market currencies’ turn to devalue in the global fiat currency death spiral game. The fact that oil is at highs for these countries at this point in the cycle is absolutely devastating. Anyone “playing” overseas revenue names better revisit their thesis and fast. Luxury names are supposed to hold up on emerging markets growth? Please. Luxury names are commodities in 1H08. It is the same thing. I called that right and I am saying it here. I hear ALL the same arguments in that sector. It is not immune. It is not decoupling. It will crash.
Gold is Falling? Really??
Ok, so let’s take a step back from propaganda and look at what is really happening. Gold is down a little over $150/oz from the highs in U.S. dollars. That said, let’s look at gold in the currencies above that have recently experience devaluation.
Gold in Mexican Pesos
Gold in Brazilian Real
Gold in Indian Rupee
Gold in Swiss Franc
See, once again things aren’t as simple as they may seem. Gold is not falling, emerging market currencies have just been devalued. This is what might be expected within the current macro environment of general fiat currency death as the globe enters a recession within a depression. Things are going to be very, very choppy and I would be extremely cautious in all markets but physical precious metals should absolutely be accumulated on weakness. The system has already blown up and while that makes thing extra volatile and confusing, as JP Morgan said in 1912 “gold is money, everything else is credit.” It shall be seen to be true again.
Peace and wisdom,
Mike
http://www.zerohedge.com/news/financial-warfare
- From “London Banker” Blog, link to full piece is here
It takes a PhD in economics not to be able to understand the obvious.
- Irving Kristol
Financial Warfare
Unfortunately, I spend a good portion of my day trying to get into the mind of a deranged, academic, conflicted and panicked central planner. In other words, I spend most of my day in the Bernank’s head. August 2011 was an extraordinarily important month in the history of the financial world. It is when I believe the “system” blew up for good. The sovereign rating of the United States was downgraded by Standard & Poors and although treasuries have rallied ever since, it was 100% the equivalent of someone yelling the “emperor has no clothes” and the world indeed noticed. It was also at this time that the European banking system and in reality the entire Euro project started to blow up. Equities plunged and gold soared. It was the worst of all scenarios for the Central Planner in Chief, the Bernank.
As all of you know, I think it is nearly impossible to make money in this market (if you want to call it that) unless you assume all things are gamed and manipulated. I think that if you are under the assumption that there is a free market and that there are rules when it comes to the government, the banks (Central and TBTF) then you can’t succeed because you are operating on an entirely false macro assumption. August absolutely scared the living daylights of the central planners and all of us in the “fight the Fed” camp knew that they would have to pull something together to exact revenge on those that are betting against them. One of the other things that happened in August that scared the living daylights out of the central planners was the massive flow of fiat money into what was perceived to be a “hard” fiat currency – the Swiss Franc. This provided these guys with the perfect opportunity to launch a massive counteroffensive in what has clearly become a gigantic Financial War. In what was an extremely well planned and aggressive move, the cabal of Western Central bankers convinced the Swiss to make the incredible announcement that they would print unlimited Francs to peg the currency at 1.20 to the dying euro.
You have to hand it to these guys. The move was a stroke of central planning genius. Not only did they destroy people with major long Franc positions versus virtually any other currency (the Franc went down 25% versus the dollar in a one month period and 20% versus the euro) which was a way for the central planners to extract a pound of flesh from those betting against them, but it also was just as much if not more so directed at the gold market. Let me explain. Anyone with a large long franc position also likely has a long gold position as they are (rather were) essentially the same macro bet. Such a massive move in a currency such as the franc would have been so unexpected and such an outlier event that it would have wrecked severe havoc on many portfolios. The central planners knew this and they used it to their advantage to stop gold in its tracks as it was headed to $2,000/oz and beyond. This was no coincidence. It was financial warfare. You MUST know your enemy to survive and win the war because the central planners can win battles but not the war.
Total Currency Chaos
What has ensued since the Swiss intervention has been nothing short of total currency chaos throughout the emerging markets world. Here are some numbers to put things in perspective. Since the beginning of August here this is how much various currencies has depreciated versus the U.S. dollar. The Brazilian real - 20%, the Indian rupee -13%, the Korean won -13%, the Mexican Peso -20%! I could go on, but you get the point. Now, I am not going to say that these currency moves were also caused deliberately by the central planners although I wouldn’t put it past them. More likely, they are the symptoms of a massive global economic slowdown and the view that the monetary policy in these countries will have to be loosened materially. However, is this an appropriate conclusion?
While current inflation data may be brushed off as yesterday’s news the figures have continued to come in pretty hot in the emerging markets. Moreover, the massive depreciation in these countries currencies lately has likely only made the inflation situation worse. For example, let’s take a look at the most important commodity to global economic growth, oil, in the currencies of these various markets.
Brent Crude in Mexican Pesos
Brent Crude in Indian Rupee
Brent Crude in Brazilian Real
Brent Crude in Swiss Francs
Those Charts are BAAAD
The point of the charts above is to show you that things aren’t as they seem. While crude oil in dollars has indeed come down, what is actually going on is a massive devaluation of emerging market currencies. This is why as you can see, oil is basically at the highs in the peso, rupee and real. While not at highs in francs it did jump a striking 35% in a month after the devaluation was announced. So the KEY point I am trying to make is that this is not 2008. Yes, we are looking at a pretty significant cyclical slowdown globally; what I would call a recession within a depression. However, what is happening is it is simply the emerging market currencies’ turn to devalue in the global fiat currency death spiral game. The fact that oil is at highs for these countries at this point in the cycle is absolutely devastating. Anyone “playing” overseas revenue names better revisit their thesis and fast. Luxury names are supposed to hold up on emerging markets growth? Please. Luxury names are commodities in 1H08. It is the same thing. I called that right and I am saying it here. I hear ALL the same arguments in that sector. It is not immune. It is not decoupling. It will crash.
Gold is Falling? Really??
Ok, so let’s take a step back from propaganda and look at what is really happening. Gold is down a little over $150/oz from the highs in U.S. dollars. That said, let’s look at gold in the currencies above that have recently experience devaluation.
Gold in Mexican Pesos
Gold in Brazilian Real
Gold in Indian Rupee
Gold in Swiss Franc
See, once again things aren’t as simple as they may seem. Gold is not falling, emerging market currencies have just been devalued. This is what might be expected within the current macro environment of general fiat currency death as the globe enters a recession within a depression. Things are going to be very, very choppy and I would be extremely cautious in all markets but physical precious metals should absolutely be accumulated on weakness. The system has already blown up and while that makes thing extra volatile and confusing, as JP Morgan said in 1912 “gold is money, everything else is credit.” It shall be seen to be true again.
Peace and wisdom,
Mike
http://www.zerohedge.com/news/financial-warfare
Technical Perspectives: Global Markets Starting To Un-Hinge
Global Markets Starting to Un-Hinge
As this market has been feeling like a bubble waiting to find a pin as the wheels come off Fast and Furious, everything across the board is getting hammered from pillar to post and starting to scream out a major sell-off is coming to a market near you.
When the 2007/08 global recession started, the DJIA led the declines with the DAX following suit after. But this time those across the pond seem to be the dying canary in the coal mine. Today, the DAX is down 4.64% on the day and 32% from the highs of the year.
On a sign of weakness out of China through the 2mos low on their PMI, the Hang Seng closed down 4.85% on the day and is about to have its largest single weekly loss since 2009 while being down 28.5% for the year.
The DJIA is also getting crushed as it is now down 16.4% from the 2011 peak while also being on the verge of a single largest weekly point drop from an open to close basis.
What is ironic about all this is the DJIA, SPX, FTSE, and DAX are on the verge of making yearly lows and they all look vulnerable beyond belief. Basically the markets are starting to completely un-hinge and we suspect the wheels are coming off shortly (see chart below)
DAX
If anyone from the lineup above makes new lows for the year, this will likely increase the sell-off in global indices adding further negative sentiment to traders (as if they needed any more).
What is most interesting is from an Ichimoku perspective, all four of them are now below the weekly Kumo which is a very bearish sign for any one of them. When was the last time since 2001 we had all four below the weekly Kumo? Jan. 2008 and we all know what happened from there.
DJIA
SPX
FTSE
If one index was below the weekly Kumo, then that would be a bearish sign in regards to that specific index. But all four suggests contagion as it looks like we are on the verge of a massive sell-off in global indices which ironically is looking eerily like 2008 all over again.
http://www.zerohedge.com/news/technical-perspectives-global-markets-starting-un-hinge
As this market has been feeling like a bubble waiting to find a pin as the wheels come off Fast and Furious, everything across the board is getting hammered from pillar to post and starting to scream out a major sell-off is coming to a market near you.
When the 2007/08 global recession started, the DJIA led the declines with the DAX following suit after. But this time those across the pond seem to be the dying canary in the coal mine. Today, the DAX is down 4.64% on the day and 32% from the highs of the year.
On a sign of weakness out of China through the 2mos low on their PMI, the Hang Seng closed down 4.85% on the day and is about to have its largest single weekly loss since 2009 while being down 28.5% for the year.
The DJIA is also getting crushed as it is now down 16.4% from the 2011 peak while also being on the verge of a single largest weekly point drop from an open to close basis.
What is ironic about all this is the DJIA, SPX, FTSE, and DAX are on the verge of making yearly lows and they all look vulnerable beyond belief. Basically the markets are starting to completely un-hinge and we suspect the wheels are coming off shortly (see chart below)
DAX
If anyone from the lineup above makes new lows for the year, this will likely increase the sell-off in global indices adding further negative sentiment to traders (as if they needed any more).
What is most interesting is from an Ichimoku perspective, all four of them are now below the weekly Kumo which is a very bearish sign for any one of them. When was the last time since 2001 we had all four below the weekly Kumo? Jan. 2008 and we all know what happened from there.
DJIA
SPX
FTSE
If one index was below the weekly Kumo, then that would be a bearish sign in regards to that specific index. But all four suggests contagion as it looks like we are on the verge of a massive sell-off in global indices which ironically is looking eerily like 2008 all over again.
http://www.zerohedge.com/news/technical-perspectives-global-markets-starting-un-hinge
2011年9月22日 星期四
創業的起點(二)
在考慮離職前, 曾與幾個大專時同科現在全時間以Freelance工作為生(S像限)的朋友聯絡, 了解下他們Freelance了幾年的情況。他們都說最艱辛是頭兩年, 捱過了便沒問題, 當時他們大部份都已有近15K的收入(還在不斷上升中), 有的在讀書時已開始接Freelance工作的更已平均月入超過20K了, 而且他們還能有很多時間進修再提升能力, 再看看自己想進修也沒時間, 與他們在專業上的距離也落後很多了, 但是收入只的8.5K實在少得可憐, 而且以這收入情況將來又怎夠我養家呢?
這正正是富爸爸所說「安全」和「自由」的觀念, 到底我想依然留在這個每月有固定收入的「安全」地區, 還是追求一個不穩定,但能自己完全掌握事業發展的「自由」地區呢?
此外, 在一次機會與公司一位前輩談話間, 才知道大部份人見我的工作性質都以為我至少有12K或以上, 那一刻對我實在是很震撼, 原來我的身價不只於此的。而更諷刺的是當我在一個月後給辭職信給上公司時, 在一小時內上司告知大老闆後便跟我說加薪至剛好的「12K」, 在那一刻我心裡明白了, 除了少部份的良心老闆外, 大部分都會為了自身的利潤而壓低員工的薪金, 縱使他心中清楚知道市場上你的合理工價不至於此。
心淡了, 最終我拒絕了他, 而且眼見實力不及自己的朋友做Freelance都有不錯發展, 我自信以我的能力及人際網絡是可以比他們做得更出色的, 只要捱過了頭兩年便成了, 而且就算我最終創業不成功, 我都情願在S像限都不會再進入E像限的了, 因為在S像限有更多的時間控制權, 時間是最值錢的, 有時間便能獲取更多的發展機會。那一刻我告訴自己, 為了更好的將來及獲得「自由」的機會, 這是非走不可的了
之後, 在離職前的三個月我便開始每天工餘時不斷讀富爸爸系列的書籍以及思考事業的發展方向及設計小本創業的計劃。藉此用來吸取經營業務和學習犯錯的經驗, 就算蝕了也不肉痛, 最多當交學費好了。
這正正是富爸爸所說「安全」和「自由」的觀念, 到底我想依然留在這個每月有固定收入的「安全」地區, 還是追求一個不穩定,但能自己完全掌握事業發展的「自由」地區呢?
此外, 在一次機會與公司一位前輩談話間, 才知道大部份人見我的工作性質都以為我至少有12K或以上, 那一刻對我實在是很震撼, 原來我的身價不只於此的。而更諷刺的是當我在一個月後給辭職信給上公司時, 在一小時內上司告知大老闆後便跟我說加薪至剛好的「12K」, 在那一刻我心裡明白了, 除了少部份的良心老闆外, 大部分都會為了自身的利潤而壓低員工的薪金, 縱使他心中清楚知道市場上你的合理工價不至於此。
心淡了, 最終我拒絕了他, 而且眼見實力不及自己的朋友做Freelance都有不錯發展, 我自信以我的能力及人際網絡是可以比他們做得更出色的, 只要捱過了頭兩年便成了, 而且就算我最終創業不成功, 我都情願在S像限都不會再進入E像限的了, 因為在S像限有更多的時間控制權, 時間是最值錢的, 有時間便能獲取更多的發展機會。那一刻我告訴自己, 為了更好的將來及獲得「自由」的機會, 這是非走不可的了
之後, 在離職前的三個月我便開始每天工餘時不斷讀富爸爸系列的書籍以及思考事業的發展方向及設計小本創業的計劃。藉此用來吸取經營業務和學習犯錯的經驗, 就算蝕了也不肉痛, 最多當交學費好了。
創業的起點(一)
創業的起點是遇然看到<<窮爸爸富爸爸>>, 很具啟發, 我這個在公屋長大住到2002年才與家人搬走上樓的窮小子很想可以在50歲前能達到財務自由之路, 不用像父親般做到65, 體力下降了才退休, 我不是要發大達做李超人, 只想能有多點時間和空間享受人生, 陪伴家人和做些比工作更有意義的事(e.g.義務去非洲扶貧或宣教)便成了。
創業前深思了三個月,當時衡量過長遠的發展, 以自己的學歷在E像限最多都只能做到月薪萬多元, 當時月薪只是八千五,
上班的時間不是朝9晚5,使我連進修的空間都沒有, 就連跟女友和家人的相處時間也很少, 感到發展很沒前境, 也沒自由, 很灰心;
再比較一下S, B, I像限都要比E像限來等有更多時間的控制權, 也有更多合法減少稅項的方法;
而且當時未結婚, 人工又唔高, 反正也沒甚麼好輸的, 如果遲D到婚後有經濟壓力下便很難創業了;
正如富爸爸所講創業也不保證一定成功, 要用時間累積錯誤及經驗, 既是如此, 就心口掛個「勇」字, 下定決心離開公司去闖天下了。
創業前深思了三個月,當時衡量過長遠的發展, 以自己的學歷在E像限最多都只能做到月薪萬多元, 當時月薪只是八千五,
上班的時間不是朝9晚5,使我連進修的空間都沒有, 就連跟女友和家人的相處時間也很少, 感到發展很沒前境, 也沒自由, 很灰心;
再比較一下S, B, I像限都要比E像限來等有更多時間的控制權, 也有更多合法減少稅項的方法;
而且當時未結婚, 人工又唔高, 反正也沒甚麼好輸的, 如果遲D到婚後有經濟壓力下便很難創業了;
正如富爸爸所講創業也不保證一定成功, 要用時間累積錯誤及經驗, 既是如此, 就心口掛個「勇」字, 下定決心離開公司去闖天下了。
陶冬：瑞士央行干預瑞郎 恐引發貿易戰 全球一起成輸家
鉅亨網
9月6日瑞士央行宣布無限制購買流入的外匯，造成全球匯市劇烈騷動，陶冬認為此舉短期內雖穩定該國局勢，然長期效果卻未可知，且令其他國家更有理由拒絕本國貨幣升值，貨幣戰爭態勢倘若因此趨強，造成貿易戰爭，對全球金融穩定造成威脅。
http://tw.myblog.yahoo.com/jw!ek8_sO6eFRP40o.CuFM-/article?mid=9249&prev=9254&next=9248&l=a&fid=28
9月6日瑞士央行宣布無限制購買流入的外匯，造成全球匯市劇烈騷動，陶冬認為此舉短期內雖穩定該國局勢，然長期效果卻未可知，且令其他國家更有理由拒絕本國貨幣升值，貨幣戰爭態勢倘若因此趨強，造成貿易戰爭，對全球金融穩定造成威脅。
以下是陶冬博客文章全文。
天堂變得越來越窄，天堂中的天使也越來越少。布列頓森林體系解體後，美元一直是避險的天堂，可是這個天使中的大姐大已經墮落，一隻腳懸在地獄的上方。瑞士法郎，曾經是央行信譽的典範、幣值的保證，可是這個天使也捱不住天堂裡的煩惱，徑直與魔鬼同居了。
9月6日瑞士國家銀行宣布，瑞郎以1：1.2的匯率牌價與歐元掛鉤，“無限量地購買流入的外匯”，務求穩定“被極度高估的”匯率。瑞士央行的舉動，乃近十年來最激進的匯率政策，短期內穩定住了本國貨幣，不過其長期效果仍有待觀察。這一舉措實屬無奈，匯率高企已經開始傷害瑞士經濟，而小國央行在維持本國匯率穩定上卻顯得十分的無奈與無力。巨額資金跨境流竄，既對個別國家的經濟帶來傷害，也對全球金融穩定構成威脅。
美國、歐洲、日本三大央行一起放水，製造出天量的流動性，然而它們的經濟乏善可陳，財政狀況嚴峻，銀行中介功能喪失，資金多流向海外。當債務危機襲來時，游資湧入避險天堂，屬正常的條件反射。除了黃金，瑞郎乃是避險的首選貨幣種類。於是瑞士法郎匯率飆升，出口產業陷入困境，經濟步向衰退。天堂的美譽，成為匯率的累贅、經濟的殺手。
其實瑞士國家銀行自2010年7月便開始干預市場，但是效果並不理想。瑞郎繼續攀升，外匯儲備出現虧損。瑞士央行去年總共錄得200億瑞郎的匯兌虧損，今年上半年再虧100億。虧損給瑞士央行帶來巨大的政治壓力。
瑞士國家銀行，是一家上市的股份公司，除了瑞士聯邦政府外，該國26個州政府也是主要股東，央行每年約20億瑞郎的分紅更是不少州政府的主要收入來源。央行在干預匯率上的敗退，令州政府的收入大減。迫於政治壓力，央行終止了干預匯率的計劃，瑞郎匯率扶搖直上。
至今年中，歐洲危機爆發，資金更猛烈地逃往瑞士法郎，超高的匯率令經濟衰退一觸即發，政治家們終於取得共識，不惜一切代價維護匯率穩定。新推出的聯繫匯率，似乎鎮住了市場的投機氣氛，不過能否扭轉經濟滑坡的局面尚未可知，長遠來看也可能觸發通貨膨脹。另外瑞士畢竟是一個小國，如果投機資金一起襲擊瑞士法郎，央行能否在不觸發大規模通膨的前提下，堅守住掛鉤機制目前也還是一個問號。
瑞士在1978年時，也曾有過一次與德國馬克掛鉤，起因與目前的情況頗為相似。當時也是大量資金湧入瑞士，匯率暴漲威脅到經濟的穩定。上次與馬克聯匯，穩定住了匯率，但是也造成國內流動性失控的後遺症，通膨持續惡化（1981年時達到7%）。
瑞士央行的舉措，筆者認為勢必揭啟新一輪貨幣競爭。可以想像，日本央行、新加坡央行、挪威央行、丹麥央行均承受著重大的壓力，會以不同的形式出手，抗衡熱錢襲來，制止本國貨幣的急漲，保護本國經濟。
巴西財長Guido Mantega，一直疾呼貨幣戰爭時代的到來。的確，瑞士的做法，令其他國家更有理由拒絕本國貨幣升值。這樣做會加大美歐經濟復甦的難度，國際政治局勢、貿易局勢更趨緊張。筆者相信，貨幣戰爭勢必導致貿易戰爭，全球貿易關係更趨緊張，更富爆炸性。
這一切的背後，是全球貨幣秩序的崩潰，貿易與資金自由流通與互利共贏的經濟理念成為了犧牲品。美歐日央行的貨幣政策失去了節制，流動性氾濫長期化、常態化。當經濟復甦舉步維艱時，各國便在匯率上打算盤，以以鄰為壑的方式，攫取更多的增長動力，哪怕犧牲其它國家的利益。盜取與反制、博弈與製裁，成了國際貨幣與貿易的新的政策行為模式，最後大家一齊成為輸家。
瑞士法郎不得不以與歐元掛鉤，來製衡熱錢湧入所帶來的對經濟的衝擊。這在某種程度上印證了中國人民幣匯率與美元掛鉤的做法，也許在危機中是一件好事。可憐的是馬來西亞，在亞洲金融危機中為求自保，將林吉特與美元掛鉤，遭到整個國際社會的口誅筆伐，外資因此卻步，生產技術的更新換代停頓不前，經濟至今尚未擺脫14年前的陰影。
貿易與資金自由流通，是當代主流經濟學的強烈主張，是華盛頓共識的支柱之一，也是西方大國對新興國家耳提面命般的教導。可是當自己遇到同樣艱難之時，那些“老師們”卻可以說一套，做另一套。
http://tw.myblog.yahoo.com/jw!ek8_sO6eFRP40o.CuFM-/article?mid=9249&prev=9254&next=9248&l=a&fid=28
瑞士可以用黃金支付股票交易了－ ＂黃金是新貨幣＂
瑞士率先使用金黃金證券
黃金將很快被接納為針對該證券在瑞士證券交易所交貨付款，在什麼將成為世界第一。
瑞士證券交易所和Scoach瑞士，結構性產品，計劃推出的上市和交易的產品在XAU黃金部隊在十月份（等於一金衡盎司黃金）股市。六證券服務表示，它決定推出，因為在這個時間之間的黃金投資者高度關注的新服務，遵循“在市場的不確定性”。
任何人想以這種方式解決證券交易將需要與該公司XAU黃金單位帳戶。他們的帳戶還必須提供豐富的商品。
Swiss first to use gold in securities payments
http://tw.myblog.yahoo.com/jw!ek8_sO6eFRP40o.CuFM-/article?mid=9244&prev=9245&next=9243&l=a&fid=36
http://tw.myblog.yahoo.com/jw!ek8_sO6eFRP40o.CuFM-/article?mid=9244&prev=9245&next=9243&l=a&fid=36
Gold will soon be accepted in payments against the delivery of securities on the Swiss stock exchange, in what will be a world first.
SIX Securities Services announced the plans after the successful settlement of transactions involving gold with a pilot set of customers.
The Swiss stock exchange and Scoach Switzerland, the stock market for structured products, plan to introduce the listing and trading of products in XAU gold units (equal to one troy ounce of gold) in October. SIX Securities Services said it decided to launch the new service because of the high interest at this time among investors in gold, following "uncertainty in the markets". "Gold is the new currency," said the company.
Anyone wanting to settle securities transactions this way will need an XAU gold unit account with the company. Their account will also have to be well stocked.
Anyone wanting to settle securities transactions this way will need an XAU gold unit account with the company. Their account will also have to be well stocked.
歐洲央行購黃金 黃金再現貨幣屬性
鉅亨網
歐洲各國央行逾20年來，首次成為黃金凈購買者，這是外匯和債務市場波動使得黃金市場發生革命性變化的最新跡象。
與全球黃金市場的規模相比，歐洲央行各國央行采購規模仍比較小，但這與他們過去大舉拋售黃金的風潮相比已經是一次重大的轉變。
本周在蒙特利爾召開的倫敦金銀市場協會年會上，中央銀行的黃金市場上的角色將成為辯論的中心議題。各國央行從大舉拋售轉為購買，今年迄今已經推動了黃金上漲了超過25%，本月早些時候黃金一度達到1920美元歷史記錄。歐洲各國央行發生這與的轉變之際，新興市場國家央行也在囤積黃金。
墨西哥、俄羅斯、韓國、泰國今年都曾大舉買入黃金，目的是降低對美元風險敞口。預期全球各國央行今年購入的黃金將超過布雷頓森林體系瓦解40年以來的任何一年。布雷頓森林體系瓦解后，美元便不再與黃金掛鉤。
從目前市場來看，黃金正在很大程度上正在回歸黃金被視為貨幣的時代。
歐洲央行和國際貨幣基金組織的數據顯示，今年迄今為主，歐洲各國央行的黃金儲備增加了2.5萬盎司
這與1999年以來年均合計出售的400噸的做法形成了鮮明對比。當時，歐洲各國央行將收益不高而且并不時髦的黃金儲備置換為主權債務。全球黃金消費每年在4500噸左右。
世界黃金協會8月份報告公布了全球的15大黃金持有者，中國以1161.6噸黃金持有量位居第七，價值約合676.5億美元，占外匯儲備比例的1.6%。
報告顯示，包括央行、國際機構、政府或地區在內的15大黃金持有者總持有量約為3.7萬噸，占全球黃金儲備約16.5%。其中，美國的黃金持有量為8965.6噸，依然是全球最大的黃金持有者，緊隨其后的是德國和國際貨幣基金組織，黃金持有量分別為3747.9噸、3101噸
http://tw.myblog.yahoo.com/jw!ek8_sO6eFRP40o.CuFM-/article?mid=9230&prev=9231&l=a&fid=15
宋鴻兵經濟評論 19-21/9/2011
希臘問題 :
假如希臘離開歐元,她將重新獲得貨幣發行權,她可以自由貶值本幣,世界各國的遊客都將湧向那裡.設想一下,在希臘如果只花2000人民幣,就可以瀟灑地玩三五天,有多少人會去?為什麼一定要綁死在歐元上，被迫出售國有資產呢？貶值本幣同樣可以貶值國家債務，就像美國人一樣。重要的是，她將重新掌握自己的命運！
如果希臘人選擇了現在的生活方式，而且不准備改變，脫離歐元是最佳選擇。談妥條件，和平離婚。將國債從歐元重新換算成本幣，然後進行大幅貶值。國家不會破產，國債更不會違約。希臘的旅游資源優勢是天生的，才1100萬人口，比北京還少近一半，世界遊客養活他們根本不是問題。
美債:
每月發一次工資如果改為每年一次性發放工資總額，雖然並不改變一年的總收入，但將嚴重影響大家的購買力！債務期限也是一樣。短期債務將迫使政府預留部分資金，準備兌付債務，而長期債務將會釋放這些備付金，從而增加資金的現實購買力。儘管QE3沒有改變美元供應總量，但在短期內相當於增加了美元規模！
美債:
紙歐元將“死” 金歐元待生
9月6日，國際外匯黃金市場發生極為罕見的一幕。
http://tw.myblog.yahoo.com/jw!ek8_sO6eFRP40o.CuFM-/article?mid=9214&next=8876&l=f&fid=39
這一天凌晨，歐元兌瑞郎瞬間從1.10升 值到1.2120，飆升10.1%；美元對瑞郎轉瞬從0.785上漲到0.861，大漲9.66%。要知道，在國際匯率市場，一天1%的漲跌都已算是大幅了，10%上下堪稱巨幅。
這緣於瑞士中央銀行6日清晨發表的聲明——瑞士法郎目前被過度高估，對瑞士經濟增長已構成嚴重威脅，並孕育通貨緊縮風險。未來瑞士央行將致力於瑞士法郎可持續的、大幅降低幣值。即日起，瑞士央行將“無法容忍”歐元與瑞士法郎的比價低於1.20，將全力維護這一最低比價並準備無限量購買外匯。
這一聲明並非突如其來。早在8月中旬，瑞士方面已經傳出對瑞郎不斷升值的不滿，並準備掛鉤歐元的信息。但當這個警告真的變成現實時，國際金融市場顯然還是“蒙”了。除了本能的反應——瑞郎對所有貨幣瞬間大幅貶值之外，市場關於該事件對國際金融市場中長期影響的讀解顯然是紊亂的。
這種混亂最集中反映在黃金市場上。9月6日 ，國際金價在創出每盎司1920美元的高價之後，31個小時快速下跌126美元，跌幅為6.56%；之後42個小時又上漲了91美元，漲5.07%；之後2小時又大跌了60美元，跌3.18%。
瑞郎掛鉤歐元也成為歐元兌美元的一個拐點時刻，歐元對美元加速下跌，由1.4265跌至1.3789，跌幅為3.36%。如果從8月30日 的1.4548算起，歐元對美元已經貶值了5.21%，從技術線上看，美元已經對歐元基本確定了中期上漲通道。
那麼，瑞郎掛鉤歐元到底對國際金融市場意味著什麼呢？這一事件對於國際貨幣體系的演變，尤其是美元與歐元的貨幣爭霸能產生什麼影響呢？
這一問題堪稱是當下國際金融界關注度最高的課題，也是挑戰難度係數最高的命題。
要回答這一問題，必須要與兩個相關消息相聯繫，即瑞郎掛鉤歐元並非孤立的事件。
一是7月8日 的消息。瑞士議會將於今年晚些時候討論創立與現行貨幣瑞士法郎平行的金法郎的可能性。雖然金法郎被提上日程，但立法的通過還需要瑞士修憲。如果該議案被駁回，則可能在2012年中期進行全民公決。如果被批准，得到許可的金融機構可以發行金法郎，但是會受到政府的嚴厲監管，以此來保障含金量和真實性。
二是歐洲議會的貨幣和經濟委員會已經在7月份提出議案允許黃金作為交易所和商業銀行的清算貨幣，其若被批准，新歐元掛鉤黃金的最後重大技術障礙就已經消除。
如果將這三個消息——瑞郎與歐元掛鉤、瑞士推金法郎、歐洲推動黃金作為清算貨幣——連接起來，人們就不難看出一個彈性金本位回歸的“三角結構”。如果這一進程按照正常時間表，在2012年內，或者說在未來一年內，人們有可能看到金法郎和金歐元的誕生。與此同時，人們有可能看到紙歐元的潰敗，即紙歐元“死”，金歐元生。
純信用紙幣歐元的潰敗已經進入倒計時了。歐洲各國的主權債務危機越演越烈，希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、意大利等越來越多的國家捲入主權債務危機。簡言之，希臘債務危機已經無可救藥了。
按照現在紙歐元的客觀條件，希臘主權債務危機，乃至歐元區各國的主權債危機已經幾乎無法拯救了。歐盟的7000億歐元的拯救資金已經不夠用了；各國財政統一的遠水解不了近渴；發行歐洲央行債券又被德國否決，接下來，從希臘開始，越來越多的歐洲國家主權債崩盤已難以避免。
歐洲是不是已經山窮水盡了呢？未必。因為這些陷入主權債務危機的國家，其央行均擁有較多的黃金，希臘112.2噸，西班牙281.6噸，葡萄牙382.5噸，意大利2451.8噸，分別佔外匯儲備的76%、37.1%、82.2%、67% (2010年6月數字)。歐洲各國央行的總黃金儲備是1.1萬噸。而美聯儲的黃金儲備名義值是8133噸，但俄羅斯總理普京懷疑這些黃金中的大部分已經失踪。
早在兩年前，筆者就曾指出，當歐元與美元決戰到最後時刻，即歐元在美元攻擊之下，作為純信用紙幣無以為繼時(表現為歐元區主權債購買力大幅貶值，甚至歸零)，歐盟宣布發行新歐元，與黃金掛鉤，則新歐元立刻將成為全球最堅挺的貨幣；與此同時，同為純信用紙幣的美元將會崩潰，因為美國沒有足夠的黃金與近100萬億美元的美元債券證券以及約600萬億美元的金融衍生品掛鉤。美國要么被動實施金本位，要么美元退回僅在美國范圍內使用。
其實，瑞郎掛鉤歐元是這一進程中新的一步，換言之，美元對紙歐元進攻得越犀利，則越將轉化為金歐元的推動力；紙歐元越接近於崩潰，則金歐元越接近於正式推出。
對於美國而言，這就陷入兩難：如果加速擊潰紙歐元，則金歐元誕生，紙美元將崩潰；如果不攻擊紙歐元，其分流美元的流動性，美國國債出售的難度更大，量化寬鬆3.0的規模會更大，會威脅市場對紙美元的信心。
美國最新採取的舉措均無法扭轉上述趨勢。9月9日 ，美國總統奧巴馬公佈了總額4470億美元的就業刺激計劃，其內容包括將工人和小企業業主所需支付的工資稅削減一半、在基礎設施建設領域進行支出、向地方政府提供補助金以避免其裁減教師人數等。其作用是延緩美國社會動盪爆發的時間，其政治目的遠大於經濟金融目的。至於美國未來10年消減1萬億美元的財政赤字，那更是杯水車薪。
就新歐元掛鉤黃金的大趨勢而言，已經很難看到什麼阻擋的力量，除非歐洲核心國家出現社會大動盪，其主動退出或解散歐盟，此外就是美國和歐洲由貨幣競爭升級為軍事競爭。然而，這兩者出現的概率都不大。
如果未來12～16個月中，瑞郎、歐元先後掛鉤黃金，標誌著彈性金本位的回歸，則意味著美國國債、歐元國債大幅貶值，貶值幅度可能高達80%～90%，甚至歸零，則中國外匯儲備將蒙受巨大損失。即未來12個月，有可能是中國外匯儲備亡羊補牢的最後時機。
從這個戰略高度來解讀瑞郎掛鉤歐元，不是紙瑞郎，不是紙歐元，也不是紙美元，而是黃金的重大戰略利好。儘管短期有利於紙美元打擊紙歐元，美元勢力可以趁勢打壓黃金，黃金有可能出現一波較大調整，但就6～18個月中期而言，是對黃金的重大戰略利好，即金價在未來6～18個月內，有可能上漲到3000～5000美元/盎司。
http://tw.myblog.yahoo.com/jw!ek8_sO6eFRP40o.CuFM-/article?mid=9214&next=8876&l=f&fid=39
2011年9月21日 星期三
"Game Of Cat And Mouse" - Charting The Progression Of The European Solvency Crisis
http://www.zerohedge.com/news/charting-progression-european-solvency-crisis
"Because it is not a liquidity crisis, it is a solvency crisis." The chart shows nothing new but present the evolution of the European solvency crisis crisply and succinctly for anyone who may be lost in the day to day headline shuffle and confuse the forest for the trees.
"Because it is not a liquidity crisis, it is a solvency crisis." The chart shows nothing new but present the evolution of the European solvency crisis crisply and succinctly for anyone who may be lost in the day to day headline shuffle and confuse the forest for the trees.
財富怎分配才合公義
http://www.am730.com.hk/article.php?article=73649&d=1578
雷鼎鳴教授日前在信報發表了一篇名為「『公義』與財富配置」的文章，引起社會上不少討論。
雷文認為財富配置方式的公平比財富分配結果的公平更為合乎公義。他舉了一個較為極端的例子：他說他在讀大學的時候，曾遇過一個不信分數制度的教授，同學只要報讀他的課程，保證人人可以拿A。他問學生，這樣是否公平？發覺大部分學生都不認同這種做法，因為同學們大都認為「能者多得」、「勤者多得」才更合乎公義。既然學生的分數不能人人一樣，社會在分配財富的結果亦不可能人人一樣。
雷先生的這種意見，當然刺痛了一些政客的神經。因為他們現在所做的種種努力，就是要為社會爭取分配結果的公平，而不是分配方式的公平。他們最常用的反駁方式，是指那些接受「朱門酒肉臭，路有凍死骨」現象的人，根本沒有良心。
人是群體生活的社會動物，在正常情況下都會有同情心，都不會接受自己的同胞會變成「凍死骨」，尤其是在有部分人還可以「酒肉臭」的時候。相信主張要研究分配方式是否公平的人也不會認同這種現象。
老子說：「天之道，損有餘而補不足。」有能力的人，扶助一下能力較差的人，讓他們也有機會過好一點的生活，應是天經地義的事，大部分有能力的人都不會反對，有些還會主動自覺地去做。
問題是這種「補不足」應該讓「有餘」的人自己選擇怎樣去做，還是要由「不足」的人來決定怎樣去做？
我看到的情況，是「有餘」的人會主動去做，但有人做得多，有人做得少，整體來說還做得不很夠。於是便出現了一些想替天行道的好心人。他們想逼那些做得少的人做多一點，那就只好透過政治手段去達至這個目的。
在民主社會，主張要富人拿多一些錢出來分的人，可透過民意代表，在立法會內制定法律，向富人徵收更多的稅款，以改善社會的福利制度，讓能力不足者獲得更好的照顧。至於更好的照顧是好到甚麼程度，就不是由富人決定，而是由投票決定，即由多數人的意見所決定。
這個世界，有錢人少，窮人多，由民意去決定，一定傾向分多一點。因此，伴隨民主政制而來的，一定是福利主義的抬頭，政客紛紛爭派免費午餐以換取選票。這是事實，我們不能因為這種說法會損害民主的價值，而不承認這種事實。
現實是社會的政治氣氛，不斷從右變左，由左變右，從一個極端走向另一個極端，希望在中間找到平衡位置。
二次大戰後，英國工黨執政，為了不斷增發免費午餐，把愈來愈多的社會資源集中在政府手裡進行的重新分配。結果令到資源的提供者失去動力，而依靠政府的人則愈來愈多，經濟因而停滯不前，可供政府重新分配的資源也愈來愈少，社會的整體生活水平反而每下愈況。
在左派政策全面失利的情況下，右派的戴卓爾夫人才有機會取而代之。她上台後，把由政府管理效益不高的企業都私有化，限制工會活動，減少為基層爭取權益者的集體發聲機會，用市場機制去分配資源，政府盡量不去干預。
英國的成功，令歐洲各國紛紛效法，連一向社會主義傾向濃的北歐國家，也逐步由右派政黨執政。蘇聯倒台後，自由經濟的理論就更加為世人所接受。
然而，自由放任、利潤掛帥的結果，卻導致一場全球性的金融危機，於是左派理論又再度回朝。日前丹麥國會選舉，左派政黨又重奪多數議席，顯示世界潮流又有機會逆轉。
香港一向行市場經濟，基本法亦規定香港要行資本主義制度。早年的香港人，大部分都是大陸逃過來的難民。他們吃盡社會主義苦頭，理所當然支持自由經濟。他們但求有一個容許他們作自我奮鬥的環境，並不期求政府的照顧。他們相信天道酬勤，發達者是因為肯捱與懂得食腦。生活不如人，就只能怪自己沒有人家本事。窮人只能「頂硬上」，不會說社會對他們不公義。
在麥理浩來港任港督之前，香港根本沒有福利制度。社會沒有安全網，人人只能自食其力。所以社會上只有貢獻者(contributor) ，沒有依賴者(dependant) ，政府不用抽太多的稅去重新分配財富，香港成了做生意人的天堂。
1967年的暴動，動搖了港英政府的統治，政府為了安撫基層，避免他們成為社會動亂的根源，不得不開展九年免費教育、十年建屋計劃，令社會上能力較差的一群，也可以有好一點的生活。麥理浩能夠在香港連任三屆港督，就是因為他能夠擔當這項重任。
社會要推行福利政策，實質上就是要把個人憑自己的努力所獲得的財富重新分配。提倡這樣做的人可以有兩種理由：一種是想為原先分配的方式不合理、不公平，所以要由政府出面作出修正。另一種是簡單地比較差異，認為有人這麼多，有人這麼少，貧富太懸殊，本身就不合理，因此應該劫富濟貧。
本來，指出原先分配的方式不妥，然後在源頭上加以修正，該是最好的辦法。但這樣做工程太大，需要有理想、有氣魄的政治家才敢去嘗試。所以大部分政客都不會要求修訂分配的方式；而只會要求修改分配的結果。
然而，如何修改結果才好呢？有學者把分配的公義概括為「把最低收入人士的收入最大化」，這豈不是說要最終人人平分，大家一致才最合理。如果說，並不一定要這樣極端，那界線又應該怎樣去劃呢？這樣缺乏客觀標準的劃法會不會太主觀？
這樣情況令到政客紛紛向基層許諾，他們會努力把這條界線向對基層有利的一面移動，令基層誤以為透過政客為他們爭取權益，可能比自我奮鬥更容易有成績。此之所以，近年社會上的社會主義傾向重了，大家期望以解決社會問題的方式，去解決個人問題。人人都在埋怨社會不公義，以至自己生活得不夠好。而不是像以前的香港人那樣，只會先想辦法解決個人問題，而不去理會社會問題。
我絕不是提議大家不去關心社會問題，而是要大家明白，解決社會問題遠比解決個人問題困難。我們不能等社會解決失業問題之後，自己才去找工作做。人應該先自己解決自己的問題，不致成為社會的負擔，才有條件去幫助社會解決問題。一面拿綜援，一面投身改造社會活動的人，不一定是偉大，在某種程度上可謂是不負責任。如果我們的社會上愈來愈多這類人，社會不見得會被改造得更好。現時香港為公義的問題爭論得太多了，爭論的焦點又這麼不着邊際，已令人感到有點煩擾。
雷鼎鳴教授日前在信報發表了一篇名為「『公義』與財富配置」的文章，引起社會上不少討論。
雷文認為財富配置方式的公平比財富分配結果的公平更為合乎公義。他舉了一個較為極端的例子：他說他在讀大學的時候，曾遇過一個不信分數制度的教授，同學只要報讀他的課程，保證人人可以拿A。他問學生，這樣是否公平？發覺大部分學生都不認同這種做法，因為同學們大都認為「能者多得」、「勤者多得」才更合乎公義。既然學生的分數不能人人一樣，社會在分配財富的結果亦不可能人人一樣。
雷先生的這種意見，當然刺痛了一些政客的神經。因為他們現在所做的種種努力，就是要為社會爭取分配結果的公平，而不是分配方式的公平。他們最常用的反駁方式，是指那些接受「朱門酒肉臭，路有凍死骨」現象的人，根本沒有良心。
人是群體生活的社會動物，在正常情況下都會有同情心，都不會接受自己的同胞會變成「凍死骨」，尤其是在有部分人還可以「酒肉臭」的時候。相信主張要研究分配方式是否公平的人也不會認同這種現象。
老子說：「天之道，損有餘而補不足。」有能力的人，扶助一下能力較差的人，讓他們也有機會過好一點的生活，應是天經地義的事，大部分有能力的人都不會反對，有些還會主動自覺地去做。
問題是這種「補不足」應該讓「有餘」的人自己選擇怎樣去做，還是要由「不足」的人來決定怎樣去做？
我看到的情況，是「有餘」的人會主動去做，但有人做得多，有人做得少，整體來說還做得不很夠。於是便出現了一些想替天行道的好心人。他們想逼那些做得少的人做多一點，那就只好透過政治手段去達至這個目的。
在民主社會，主張要富人拿多一些錢出來分的人，可透過民意代表，在立法會內制定法律，向富人徵收更多的稅款，以改善社會的福利制度，讓能力不足者獲得更好的照顧。至於更好的照顧是好到甚麼程度，就不是由富人決定，而是由投票決定，即由多數人的意見所決定。
這個世界，有錢人少，窮人多，由民意去決定，一定傾向分多一點。因此，伴隨民主政制而來的，一定是福利主義的抬頭，政客紛紛爭派免費午餐以換取選票。這是事實，我們不能因為這種說法會損害民主的價值，而不承認這種事實。
現實是社會的政治氣氛，不斷從右變左，由左變右，從一個極端走向另一個極端，希望在中間找到平衡位置。
二次大戰後，英國工黨執政，為了不斷增發免費午餐，把愈來愈多的社會資源集中在政府手裡進行的重新分配。結果令到資源的提供者失去動力，而依靠政府的人則愈來愈多，經濟因而停滯不前，可供政府重新分配的資源也愈來愈少，社會的整體生活水平反而每下愈況。
在左派政策全面失利的情況下，右派的戴卓爾夫人才有機會取而代之。她上台後，把由政府管理效益不高的企業都私有化，限制工會活動，減少為基層爭取權益者的集體發聲機會，用市場機制去分配資源，政府盡量不去干預。
英國的成功，令歐洲各國紛紛效法，連一向社會主義傾向濃的北歐國家，也逐步由右派政黨執政。蘇聯倒台後，自由經濟的理論就更加為世人所接受。
然而，自由放任、利潤掛帥的結果，卻導致一場全球性的金融危機，於是左派理論又再度回朝。日前丹麥國會選舉，左派政黨又重奪多數議席，顯示世界潮流又有機會逆轉。
香港一向行市場經濟，基本法亦規定香港要行資本主義制度。早年的香港人，大部分都是大陸逃過來的難民。他們吃盡社會主義苦頭，理所當然支持自由經濟。他們但求有一個容許他們作自我奮鬥的環境，並不期求政府的照顧。他們相信天道酬勤，發達者是因為肯捱與懂得食腦。生活不如人，就只能怪自己沒有人家本事。窮人只能「頂硬上」，不會說社會對他們不公義。
在麥理浩來港任港督之前，香港根本沒有福利制度。社會沒有安全網，人人只能自食其力。所以社會上只有貢獻者(contributor) ，沒有依賴者(dependant) ，政府不用抽太多的稅去重新分配財富，香港成了做生意人的天堂。
1967年的暴動，動搖了港英政府的統治，政府為了安撫基層，避免他們成為社會動亂的根源，不得不開展九年免費教育、十年建屋計劃，令社會上能力較差的一群，也可以有好一點的生活。麥理浩能夠在香港連任三屆港督，就是因為他能夠擔當這項重任。
社會要推行福利政策，實質上就是要把個人憑自己的努力所獲得的財富重新分配。提倡這樣做的人可以有兩種理由：一種是想為原先分配的方式不合理、不公平，所以要由政府出面作出修正。另一種是簡單地比較差異，認為有人這麼多，有人這麼少，貧富太懸殊，本身就不合理，因此應該劫富濟貧。
本來，指出原先分配的方式不妥，然後在源頭上加以修正，該是最好的辦法。但這樣做工程太大，需要有理想、有氣魄的政治家才敢去嘗試。所以大部分政客都不會要求修訂分配的方式；而只會要求修改分配的結果。
然而，如何修改結果才好呢？有學者把分配的公義概括為「把最低收入人士的收入最大化」，這豈不是說要最終人人平分，大家一致才最合理。如果說，並不一定要這樣極端，那界線又應該怎樣去劃呢？這樣缺乏客觀標準的劃法會不會太主觀？
這樣情況令到政客紛紛向基層許諾，他們會努力把這條界線向對基層有利的一面移動，令基層誤以為透過政客為他們爭取權益，可能比自我奮鬥更容易有成績。此之所以，近年社會上的社會主義傾向重了，大家期望以解決社會問題的方式，去解決個人問題。人人都在埋怨社會不公義，以至自己生活得不夠好。而不是像以前的香港人那樣，只會先想辦法解決個人問題，而不去理會社會問題。
我絕不是提議大家不去關心社會問題，而是要大家明白，解決社會問題遠比解決個人問題困難。我們不能等社會解決失業問題之後，自己才去找工作做。人應該先自己解決自己的問題，不致成為社會的負擔，才有條件去幫助社會解決問題。一面拿綜援，一面投身改造社會活動的人，不一定是偉大，在某種程度上可謂是不負責任。如果我們的社會上愈來愈多這類人，社會不見得會被改造得更好。現時香港為公義的問題爭論得太多了，爭論的焦點又這麼不着邊際，已令人感到有點煩擾。
很鄙視那些只為爭取選票, 不斷推出社會福利政策, 而不考慮長遠社會利益的政客, 這些政策往往是頭一兩代人最受益, 接著的兩三代人便受苦了;
希臘及歐洲各國當今面臨的債務問題便因由於此, 累積了幾十年的大量福利政策引致國家入不敷支, 令負債不斷增加的惡性循環中, 最終便只有步向違約破產之路;
問題重點其實就如文中所指是原先分配財富的方式不妥，理應在源頭上加
日後再有政客提出不同的社會福利政策時, 我們都真是要用智慧深思熟慮, 免得今天自己的受惠, 卻變成後幾代人的受苦。
「公義」與財富配置 (雷鼎鳴 )
http://francis-lui.blogspot.com/2011/08/blog-post_29.html
「公義」與財富配置 (雷鼎鳴 )
「公義」一詞，近年常給政客和利益集團掛在口中。他們所指的，與法庭的某某判決一般扯不上關係，但卻很可能是他們為自己訴求自我插上的標籤。我們甚至可刻意把他們的觀點再簡化一點： 「任何使收入或財富分布更平均的政策更符合公義， 反之則是不公義。」此說雖不中亦不遠矣。
「能者多得」仍獲肯定
我在大學本科時要必修三門生物課，後來聽到某生物教授並不相信分數制度，任何人選讀了他的課，不論有無上課，有無考試，全都可拿A。我當時對生物課「意毒恨之」，得知消息後大喜若狂，趕忙註冊；但整個學期只上過一課，果然拿A，但什麼也沒學到。
在我開的課上，我時會問學生，若不論表現，大家都可拿A，這是否公平？同學雖對此等「美事」心存嚮往，但倒無人說這是符合公義的安排。他們的取向當然是建基於對「不勞而獲」的否定。「能者多得」、「勤者多得」仍是大多數同學的核心價值。
我不相信平均主義的財富或收入分配符合公義，但大家心中「公義」的標準是什麼，卻總該講清楚，否則「公義」便只會淪為無意義的政治口號。講清楚「公義」的準則，並不意味大家會意見歸一，此事涉及太多主觀價值和意識形態的問題，但清楚準則後，我們對某些社會問題或政策的認識，科學分析的成分當可增加，意識形態的干擾可望減少。
什麼是「公義」？這顯然是一個思想家為之着迷的千古疑難。我們在此大可簡單論及幾種不同的標準，讀者可自行作出判斷。坊間近有哈佛哲學教授桑德爾（Michael Sandel）出版的暢銷書《正義——一場思辯之旅》，內容頗為有趣，大可一讀。
各種主義解讀不同
西方思想的源頭是古希臘。我翻了翻大學時必讀的課本柏拉圖的《共和國》（Republic，國內有譯作《理想國》），見內中大幅篇章迂迴曲折地討論「公義」的含義。簡而言之，柏拉圖與書中的蘇格拉底都相信人的背景能力不同，分工合作各司所職建構社會是自然美好之事，能促進社會和諧的便符合公義。這種觀點與內地以前主張的「以階級鬥爭為綱」大相逕庭，但與今天所說的和諧社會卻是若合符節。
在共產主義者眼中，「各盡所能，各取所需」是達致理想世界時公義的準則。各盡所能是責任，各取所需是權利。顯然，共產主義世界中私有產權並無地位。
在自由主義者眼中，自由是根本性的，在不影響他人自由的條件下，任何人都應享有最大的自由選擇權，包括行使私有產權及與他人締結合約的自由，政府若侵犯了這些自由便是不公義。
現代經濟學中，市場競爭會導致明確的收入分配結果：勞動者的薪酬會趨向其邊際勞動生產力（即工資等於多僱用一個勞工後他所能起到的額外貢獻），利率或資本的投資回報率會等同資本的邊際生產力（在這裏為求簡化，我抹掉風險所起的作用）。工資或利率若人為地壓低或抬高，脫離了它們應有的水平，收入分布可視為不符公義。
哲學家羅斯（John Rawls）1971 年出版了他著名的《公義論》（Theory of Justice）一書（亦是桑德爾重點的批判對象），書中提出一整套公義的理論基礎。
羅斯在收入分配上的公義準則可概括為「把最低收入人士的收入最大化」。表面看來，這是平均主義的極致，因為若人人收入都相同，以上的準則才可滿足。
最低工資也有不義
實際上，羅斯卻並非如此極端，他有限度地容許收入差異的存在。例如，若最低收入的人眼見有人比他高薪，原因是他們更努力工作，這種收入差距可造成動力，使最低收入的人也有誘因提高自己的收入。此點在羅斯的體制中是容許的。
但羅斯對收入差異的容忍度也止於此。在市場經濟中，能力、外貌、教養、意志、運氣等等因素都影響着收入。羅斯認為這些都是任意性的因素，容許它們影響收入是不公義的。美女俊男當上大明星，收入盤滿缽滿，是他們天生幸運，不用給他們更高的收入獎勵他們。某人勤奮用功，取得好成績，原因只是他在良好家庭成長，致有此優秀的工作習慣，他們同樣也只是比其他人幸運，不須用高薪回報他們的努力。選擇勤與惰的自由意志，在此不存在價值。
對於這些不同意識形態下的「公義」標準，我們暫不論其優劣，但可把它們作為評價不同政策的工具。這裏談一些例子。
最低工資是否符合「公義」？柏拉圖與蘇格拉底要求政策能有助社會和諧，但最低工資不見得能起到這作用，我們很難說它符合公義。自由主義者顯然會視最低工資為大逆不道，因為它的立法侵害了工人與僱主之間自由締結合約的自由（最低工資不容許工人自願以較低薪酬工作），現代經濟學也不應認為最低工資符合公義原則，因為此法例會促使僱主不再聘用邊際生產力低於最低工資的工人。
就算我們用羅斯的觀點，最低工資一樣要被視作不公義。生產力最低的工人因為會失去職位，收入下降，剛好違反了羅斯所鼓吹的要提高最低收入人士收入的原則。共產主義的意識形態相信是最符合最低工資的思想了，既然大家可「各取所需」才算是公義，領取最低工資也就沒有什麼不對了。
第二個例子是外傭居港權是否有違公義？
假設沒有最低工資，有居留權的外傭不見得能夠大幅加薪，那麼不少家庭便不用擔心因負擔不起外傭工資而使到婦女要留守家中幹活，柏拉圖的和諧社會便不會遭破壞。
若從共產主義的大同世界出發，國家之間根本便不應有界限，外傭居港權當然不違公義。從自由主義及經濟學的角度看，容許她們自由選擇僱主和職業也只應是好事。外傭收入一向偏低，她們有居港權後工資可望上升，此亦符合羅斯的公義原則。
但為什麼這麼多港人反對她們擁有居港權？我認為這是因為私有產權的公義原則被違反了。別的資產不說，光是港府所擁有的淨外匯儲備資產已值1.2 萬億港元（2.3 萬億資產減去1.1 萬億欠債），等於每名港人平均擁有17 萬港元。這筆錢是港人辛勤工作所得，任何移民政策的放寬，尤其是放寬可能會以領取福利為目的的移民來港，都可被港人視作是侵犯他們的財產權，可被視作不公義。但假如新來的優質移民能為港帶來好處，則又當別論。
「電車問題」發人深省
第三個例子可說明「公義」的準則可以非常具爭議性，難以訂定。在談這個例子前，我們可先思考一下桑德爾在他書中所討論的一個發人深省的「電車問題」。
假設你高速駕駛一部電車，前面有五個人，你已來不及停車，這五人必遭撞死，除非你立時轉軌，但這樣卻會撞倒另一人。大多數人恐怕都會認為轉軌是對的，撞死一個無辜的人比撞死五個無辜的人好。
但假如情況有變，前面還是有五個路人，你唯一能阻止慘劇發生的方法是製造另一悲劇，把身邊一個胖子往路軌推跌，擋着車子，以增煞車的效率，這樣其他五人便可逃過一劫。這種做法，很多人會不以為然，但犧牲一人救五人的性質都是一樣。
我們就用鄧小平應否得諾貝爾和平獎這一尖銳話題作例子。反對者認為他要為「六四」的亡魂負責（假設有幾百人慘死，具體準確數字在此不重要），但贊成者卻認為是他奠定了三十多年來中國驚人的經濟增長的基礎。經濟增長與人命有什麼關係？所有有關這問題的嚴肅研究都會告訴我們，兩者關係極度密切，人民富裕了，物質條件提高，各種年齡組群的死亡率都會下降。以中國這三十多年來死亡率下降之快，鄧小平政策所救到的人命恐怕是要以百萬人作單位計算，那麼他應否得和平獎？
若無回報表現遜色
我們甚至可以把問題弄得更尖銳。假設鄧小平本人確信在中國的歷史條件下，維穩是經濟增長的必要條件（姑不論這是否正確，但反對者其實並無有力的反駁理據），而他又肯定認為在「六四」開槍使無辜者慘死是沒有辦法中的辦法（這點他倒是未必對），那麼問題豈不成了上述的「電車問題」？
在西方社會，不認同鄧決策的很可能是多數，但以我長期觀察，在內地答案可能剛好相反。由此可知，有時「公義」問題是會「審死官」也找不到共識的。
在實際的經濟決策中，我們很少會遇上像鄧小平所要碰上的道德難題，但某方得益，往往卻會意味另一方受損，決策者應何去何從？
在這問題上，我不認同羅斯的平均主義思想，但相信一定程度的不平等對社會是好事，而且符合公義。
奧運選手若得不到額外的物質回報，相信表現會較遜色，不能為全國人民帶來光榮。我們若把所有球星的薪酬與一般平民劃一，能否欣賞到精彩賽事？歐洲福利國家大手抽稅大手開支，人民收入的確更平均，但經濟已沉屙不起，未來二三十年恐怕改變不了局面，將來或要掉入「均貧」而不是「均富」的陷阱中。
羅斯是哲學家，不懂經濟，也不明白平均主義對社會長遠利益的破壞，我不認為平均主義的政策與公義有什麼正面關係。
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